Institutional Money, Ausgabe 4 | 2025

D LH 2ȬHQOHJXQJVYHURUGQXQJ LVW HLQ ]HQWUDOHV ,QVWUXPHQW GHU (XURSÌLVFKHQ 8QLRQ ]XU 8PVHW- ]XQJ LKUHU 1DFKKDOWLJNHLWV]LHOH 'DV 5HJHOZHUN ł NXU] 6)'5 6XVWDLQDEOH )LQDQFH 'LVFORVXUH 5HJXODWLRQ ł YHUSijLFKWHW .DSLWDOYHUZDOWXQJVJHVHOOVFKDIWHQ XQG DQGHUH )LQDQ]PDUNWWHLOQHKPHU RȬHQ]XOHJHQ RE VLH 1DFKKDOWLJ- NHLWVDVSHNWH LQ LKUH ,QYHVWLWLRQVHQWVFKHLGXQJHQ HLQEH]LH- KHQ ZHOFKH $XVZLUNXQJHQ LKUH ,QYHVWLWLRQHQ DXI 8PZHOW *HVHOOVFKDIW XQG *RYHUQDQFH KDEHQ XQG RE XQG ZLH LKUH 3URGXNWH ĆNRORJLVFKH RGHU VR]LDOH =LHOH YHUIROJHQ 'DV VROO HV $QOHJHUQ HUPĆJOLFKHQ QDFKKDOWLJH YRQ QLFKW QDFKKDOWL- JHQ )LQDQ]SURGXNWHQ ]X XQWHUVFKHLGHQ =XU]HLW ZLUG GLH 6)'5 ĞEHUDUEHLWHW 'LH (8 .RPPLV- VLRQ KDWWH 6WDNHKROGHU DXIJHUXIHQ ELV (QGH 0DL GLHVHV -DKUHV 6WHOOXQJQDKPHQ ]X PĆJOLFKHQ gQGHUXQJHQ HLQ]X- UHLFKHQ )ĞU GDV 4XDUWDO LVW GLH 9HUĆȬHQWOLFKXQJ HLQHV *HVHW]HVYRUVFKODJV YRUJHVHKHQ ZREHL HLQLJH0DUNWWHLOQHK- PHU GDYRQ DXVJHKHQ GDVV VLFK GDV ELV ]XP HUVWHQ 4XDUWDO YHU]ĆJHUQ ZLUG (V LVW UHDOLVWLVFK GDVV GLH ĞEHUDUEHL- WHWH 6)'5QDFK GHPDQVFKOLHĕHQGHQ*HVHW]JHEXQJVYHUIDK- UHQ IUĞKHVWHQV LQ .UDIW WUHWHQ NDQQ =HQWUDOHU 3XQNW LQ GHU DNWXHOOHQ )DVVXQJ GHU 6)'5 LVW GLH 8QWHUVFKHLGXQJ ]ZLVFKHQ )LQDQ]SURGXNWHQ QDFK $UWL- NHO GLH 1DFKKDOWLJNHLWVULVLNHQ QXU IĞU GLH HLJHQH ,QYHVWL- WLRQ EHUĞFNVLFKWLJHQ QDFK $UWLNHO GLH ĆNRORJLVFKH RGHU VR]LDOH0HUNPDOH IĆUGHUQ XQG QDFK $UWLNHO GLH QDFKKDO- WLJH ,QYHVWLWLRQHQ H[SOL]LW DOV =LHO IRUPXOLHUHQ 0LWWOHUZHLOH LVW LQVEHVRQGHUH HLQH (LQVWXIXQJ QDFK $UWLNHO LP %UDQ- FKHQMDUJRQ ĽKHOOJUĞQĺ ]X HLQHP ZLFKWLJHQ 9HUWULHEVNUL WHULXP JHZRUGHQ /DXW 'DWHQ GHV )RQGVDQDO\VHKDXVHV /LSSHU ĞEHUWUDIHQ HQWVSUHFKHQGH )RQGV LP YHUJDQJHQHQ -DKU PLW NQDSS GHU +ÌOIWH GHU $VVHWV XQGHU 0DQDJHPHQW $UWLNHO GHXWOLFK 'HU $QWHLO YRQ $UWLNHO ĽGXQNHOJUĞQĺ LVW GDJHJHQ QRFK JHULQJ $NWXHOOH 6WXGLHQ OHJHQ QDKH GDVV GHU )RNXV DXI 1DFK- KDOWLJNHLW QLFKW PLW (LQEXĕHQ EHL GHU ljQDQ]LHOOHQ 5HQ- GLWH HLQKHUJHKHQ PXVV 6R KDW 0RUJDQ 6WDQOH\ HUPLWWHOW GDVV QDFKKDOWLJH )RQGV LP HUVWHQ +DOEMDKU HLQH 2XW- SHUIRUPDQFH JHJHQĞEHU WUDGLWLRQHOOHQ 3URGXNWHQ JH]HLJW KDEHQ 6LH UHQWLHUWHQ LP 0LWWHO PLW 3UR]HQW JHJHQ- ĞEHU QXU 3UR]HQW EHL WUDGLWLRQHOOHQ )RQGV 'DV OLHJW DP JUĆĕHUHQ ([SRVXUH QDFKKDOWLJHU )RQGV JHJHQĞEHU (XURSD XQG JOREDOHQ 5HJLRQHQ GLH ]XOHW]W IĞU EHVVHUH 5HQGLWHQ VRUJWHQ ZÌKUHQG WUDGLWLRQHOOH )RQGV HLQHQ JUĆ- ĕHUHQ 6FKZHUSXQNW DXI $PHULND XQG $VLHQ 3D]LljN OHJWHQ )ĞU ĽQDFKKDOWLJĺ YHUZHQGHWH GLH DPHULNDQLVFKH %DQN GLH 'HljQLWLRQ GHV $QDO\VHKDXVHV 0RUQLQJVWDU GLH )RQGV HLQ- Ein Entwurf der überarbeiteten Offenlegungsverordnung liegt vor. Vor allem die Impact-Investing-Branche hat sich im Vorfeld intensiv an der Diskussion beteiligt. Zentrale Forderung: Die Revision soll die bestehende Benachteiligung von Impact Investments beseitigen. :DV ,PSDFW ,QYHVWRUHQ YRQ der neuen SFDR erwarten Kriterien für Impact Investments laut GIIN • Artikel 6: Produkte ohne nachhaltigkeitsbezogene Merkmale • Artikel 8: Produkte, die ökologische oder soziale Merkmale fördern • Artikel 9: Produkte mit explizitem nachhaltigem Investitionsziel Quelle: Atlas Metrics, SFDR Articles 6, 8 & 9 Explained 256 N o . 4/2025 | institutional-money.com STEUER & RECHT | Impact Investing » Das Regelwerk wird dem Bedürfnis nach regulatorischer Klarheit nicht gerecht. « Michael Bommer, BAI FOTO: © VENTFOTOGRAFEN.CH