Institutional Money, Ausgabe 4 | 2025

Favoritenwechsel in den Portfolios In den Portfolios deutet sich ein Favoritenwechsel an. Der britische Immobilienberater Savills hat in einer Umfrage ermittelt, dass europäische Investoren dieses Jahr erstmals am meisten Kapital in Studentenwohnen investieren wol- len. Damit ist die Zielallokation in dieses Modern-Living- Segment höher als in klassische Mehrfamilienhäuser, die bislang die wichtigste Nutzungsart waren. Während tra- ditionelle Wohnformen auf dem Rückzug sind, nehmen Seniorenwohnen und Serviced Apartments zu. Savills sieht darin einen Trend weg von traditionellen Wohnformen und hin zu Sektoren mit Betreiberkomponente. Verlässliche Zahlen zur absoluten Allokation von Modern Living in deutschen Portfolios sind Mangelware. Cieleback schätzt sie heute auf unter fünf Prozent bei den meisten institutionellen Investoren, aber das werde sich ändern: „Ich rechne damit, dass sie sich in den kommen- den zehn Jahren auf rund zehn Prozent verdoppeln wird“, so der Ökonom. Die Spitzenrendite von Modern-Living-Investments hat sich in den letzten Jahren parallel zu der für klassisches Wohnen entwickelt und liegt laut Deutsche Hypo, dem JHZHUEOLFKHQ ,PPRELOLHQljQDQ]LHUHU GHU 1RUG /% PLW gut 4,5 Prozent mehr als einen Prozentpunkt darüber. Auch CBRE schätzt die Rendite für erstklassige Immobi- lien in bester Lage in dem Segment auf zwischen 4,5 und fünf Prozent. Neben den höheren Renditeerwartungen komme das zunehmende Investoreninteresse auch daher, dass sich viele klassische Mehrfamilienhausprojekte bei realistisch kalku- lierten Mieten heute nicht mehr rechnen, sagt Cieleback. 8QG GLH ]XQHKPHQGHQ8PZHOWDXijDJHQPDFKHQ YLHOH NODV- sische Wohngebäude nicht gerade günstiger und für die Mieter bezahlbarer. „In den modernen Segmenten ist das weit weniger ein Problem, hier ist das Mietniveau höher und die Zielgruppe weniger preissensitiv.“ Micro Apartments: Verschiedene Zielgruppen verstärken die Nachfrage nach temporären Wohnformen. Die neuen Wohnformen erweitern für Investoren zwar den bespielbaren Markt, allerdings führen die unterschiedlichen Anforderungen auch zu neuen Faktoren, die es im Bereich Wohnimmobilie zu berücksichtigen gilt. Erholung der Aktivität Modernes Wohnen in Deutschland ist wieder gefragt. Nach dem Einbruch 2023 legt das Transaktionsvolumen dieses Jahr wieder deutlich zu, ist aber nach wie vor weit von seinen Höchstständen entfernt. Quelle: CBRE 0 % 1 % 2 % 3 % 4 % 5 % 0 200 400 600 800 1.000 1.200 1.400 2020 2021 2022 2023 2024 H1 2025 Mio. € N o . 4/2025 | institutional-money.com 233 Wohnimmobilien | PRODUKTE & STRATEGIEN FOTO: © JUSTLIGHT | GENERIERT MIT KI | STOCK.ADOBE.COM