Institutional Money, Ausgabe 4 | 2025

PARTNER-PORTRÄT D ieglobalenSchwellenländer sindgut posi- tioniert, um von der aktuellen makroöko- nomischen Landschaft zu profitieren. Vor allem diePausedesUS-Exzeptionalismuswirkt unter- stützend, da Investoren nun nachDiversifikation suchen. Dafür findensiebei Schwellenländeran- leihen zahlreiche Möglichkeiten, etwa in Staats- anleihen in harter und lokaler Währung oder in Unternehmensanleihen. Schwellenländeranleihen verzeichnen derzeit enge Credit Spreads. Vor allem zwei Faktoren sind dafür ausschlaggebend: Erstens setzte sich der positive Trend bei den Kreditratings im September fort, dabei wurden vier Benchmark- Schwellenländer (Marokko, Jamaica, CostaRica und Sri Lanka) heraufgestuft ebenso wie drei Nicht-Benchmark-Schwellenländer (die Baha- mas, Tunesien und die Seychellen). Der zweite Faktor waren die anhaltenden Mittelzuflüsse. Laut J.P. Morgan und EPRF Global verzeichne- ten Schwellenländeranleihen seit Jahresbeginn Zuflüsse von Privatanlegern in Höhe von insge- samt 13 Milliarden US-Dollar (Stand Mitte Okto- ber). Sollte die globale Risikostimmung positiv bleiben, dürften diese Zuflüsse anhalten. Dabei sind die Inflationserwartungen in den meistenSchwellenländern in den letztenMona- ten zurückgegangen. In Asien liegt die Infla- tion deutlich unter dem Zielwert oder befindet sich in einigen Fällen sogar in einer Deflation. In anderenRegionenbleibt die Inflation zwar größ- tenteils über oder nahe dem Zielwert, nähert sich diesem jedoch allmählich an. Das ist eine wichtige Entwicklung, die die Währungen der Schwellenländer (EM FX) weiterhin unterstüt- zen dürfte, unabhängig davon, ob der US-Dollar anWert verliert oder nicht. Sollte sich die US-Wirtschaft als widerstands- fähiger erweisen als erwartet, wäre zwar der weitere Ausblick für Lokalwährungen der Schwellenländer etwas gedämpft, da sich der US-Dollar stabilisieren oder erholen könnte. Es würde aber die allgemeine Attraktivität von Schwellenländeranlagen in einem diversifizier- ten Portfolio nicht schmälern. US-Exzeptionalismus-Pause stärkt EM-Anleihen Angesichts der makroökonomischen Unsicherheit der US-Wirtschaft suchen ,QYHVWRUHQ QDFK 'LYHUVLljNDWLRQ ł XQG JUHLIHQ GDEHL ZLHGHU YHUVWÌUNW DXI $QOHLKHQ DXV GHQ 6FKZHOOHQOÌQGHUQ ]XUĞFN DiesesMarketingdokumentwurdedurcheinodermehrereUnternehmenderVontobel-Gruppe (zusammen „Vontobel“) für institutionelleKunden inAT,DEundLUproduziert. |Dieses DokumentdientausschließlichzuInformationszweckenundstelltwedereineAufforderungnocheinAngebotdar,AktiendesFonds/AnteiledesFondsodersonstigeAnlageinstrumente zuzeichnenoderTransaktionenoderRechtshandlungen jeglicherArtvorzunehmen.ZeichnungenvonAnteilenamFondssolltenstetsalleinaufderBasisdesVerkaufsprospekts (der „Verkaufsprospekt“)desFonds,desBasisinformationsblatts(„KID“),dessenSatzungunddemaktuellstenJahres-undHalbjahresberichtdesFondsundnachKonsultationeinesunab- hängigenAnlage-,Rechts-undSteuerberaterssowieeinesRechnungslegungsspezialistenerfolgen.DiesesDokument richtetsichnuran „geeigneteGegenparteien“oder „professio- nelleKunden“,wie inderRichtlinie2014/65/EG(RichtlinieüberMärktefürFinanzinstrumente,„MiFID“)beziehungsweise inentsprechendenVorschriftenandererRechtsordnungenfest- gelegt,oderanqualifizierteAnlegergemäßBundesgesetzüberdiekollektivenKapitalanlagen(KAG) inderSchweiz.|WederderFondsnochdieVerwaltungsgesellschaftoderderAnla- geverwaltergebeneineausdrücklicheoderstillschweigendeZusicherungoderGarantie inBezugaufdieFairness,Korrektheit,Genauigkeit,AngemessenheitoderVollständigkeiteiner BewertungdesESG-ResearchunddiekorrekteAusführungderESG-Strategie.DaAnlegerunterschiedlicheAnsichtendarüberhabenkönnen,wasnachhaltiges Investierenodereine nachhaltigeAnlageausmacht,kannderFonds inEmittenten investieren,dienichtdieÜberzeugungenundWerteeinesbestimmtenAnlegerswiderspiegeln. | DiehistorischePer- formancestelltkeinen Indikatorfürdie laufendeoderzukünftigePerformancedar. DiePerformancedaten lassendiebeiderAusgabeundRücknahmederAnteileerhobe- nenKommissionenundKostenunberücksichtigt.DieRenditedesFondskann,zumBeispiel infolgevonWährungsschwankungen,steigenoderfallen.DerWertdes imFondsangeleg- tenKapitalskannsteigenoder fallen.Fürdievollständigeoder teilweiseRückzahlungdesangelegtenKapitalsgibteskeineGarantie.|AlleobengenanntenUnterlagensindkostenlos beidenautorisiertenVertriebsstellenundamSitzdesFonds,49AvenueJ.F.Kennedy,L-1855 Luxemburg ,erhältlichsowieandennachfolgendgenanntenStellen:europäischeEinrich- tungfür Deutschland :PwCTaxandAdvisory,Sociétécoopérative–GFD,2,rueGerhardMercator,L-2182Luxembourg,E-Mail: lu_pwc.gfd.facsvs@pwc.com ,https://gfdplatform.pwc . lu/facilities-agent/view/vf-de ,Kontakt-und Informationsstelle in Österreich :ErsteBankderoesterreichischenSparkassenAG,AmBelvedere1,A-1100Wien.Weitere Informationen zudemFondsfindenSie imaktuellenVerkaufsprospekt, indenJahres-undHalbjahresberichtensowie imBasisinformationsblatt(„KID“).SiekönnendieseDokumenteauchaufunse- rerWebsiteuntervontobel.com/amherunterladen.EineZusammenfassungderAnlegerrechte(einschließlich InformationenüberVerbandsklagenzumSchutzderKollektivinteressen derVerbrauchergemäßderEU-Richtlinie2020/1828) findenSie inenglischerSpracheunterwww .vontobel.com/vamsa-investor-information.Vontobelkannbeschließen, die fürden Vertriebseiner InvestmentfondsgetroffenenVorkehrungengemäßArtikel93aderRichtlinie2009/65/EGzuwiderrufen. |ObwohlVontobelderMeinung ist,dassdiehierinenthaltenen AngabenaufverlässlichenQuellenberuhen,kannVontobelkeinerleiGewährleistung fürdieQualität,Richtigkeit,AktualitätoderVollständigkeitder indiesemDokumententhaltenen Informationenübernehmen.Außersoweit imRahmenderanwendbarenUrheberrechtsgesetzevorgesehen,darfdiehierwiedergegebene InformationohnedieausdrücklicheZustim- mungvonVontobelweder inTeilennoch in ihrerGesamtheitwiederverwendet,angepasst,einerDrittparteizurVerfügunggestellt,verlinkt,öffentlichaufgeführt,weiterverbreitetoder inandererArtundWeiseübermitteltwerden.Vontobel lehnt,soweitgemäßdemgeltendenRechtmöglich, jeglicheHaftung fürdirekteoder indirekteSchädenoderVerlusteab,wel- chesichausdenhierzurVerfügunggestellten InformationenoderdemFehlenebensolcherergeben.Haftungsansprüche,diegegenVontobel infolgeunterlasseneroderunvollständi- gerÜbermittlungdieser InformationenoderallfälligerProblememitdiesen InformationenoderwegenFahrlässigkeit,VertragsbruchoderGesetzesverstößengeltendgemachtwerden könnten,beschränkensich imErmessenvonVontobel,soweitgesetzlichzulässig,aufdieerneuteBereitstellungdieser InformationenbeziehungsweiseeinesTeilsdavonbeziehungs- weiseaufdieZahlungeinesdemAufwand fürdieBeschaffungdieser InformationenodereinesTeilsdavonentsprechendenGeldbetrags.WederdiesesDokumentnochKopiendavon dürfen inLändernzurVerfügunggestelltoderPersonen insolchenLändernzugänglichgemachtwerden,wodiesaufgrunddergeltendenGesetzeverboten ist.Personen,welchedieses DokumentzurVerfügunggestellterhalten,sindverpflichtet,sichübersolcheEinschränkungenkundigzumachenunddielokalenGesetzezubefolgen. InsbesonderedarfdiesesDoku- mentwederUS-PersonenzurVerfügunggestelltoderüberreichtnoch indenUSAverbreitetwerden. Kontakt René Weinhold, Head of Germany & Austria Vontobel Bockenheimer Landstraße 24 D-60323 Frankfurt am Main Tel.: +49/69/69 59 96-3264 E-Mail: rene.weinhold@vontobel.com Internet: vontobel.com/am Fondsdaten Vontobel Fund – EmergingMarkets Blend – I USD ISIN: LU1256229680 Auflagedatum: 24.8.2015 Managementgebühr p.a.: 0,62% Index: J.P. Morgan EM Blended (JEMB) Equal Weighted Wertentwicklung Nettorendite für Kalenderjahre in%des Vontobel Fund – EmergingMarkets Blend – I USD 2024 2023 2022 2021 2020 Fund 11,63 16,67 –15,52 6,90 2,19 Index 3,87 10,99 –13,91 –3,26 5,07 2019 2018 2017 2016 2015 Fund 14,22 -5,19 20,24 20,61 – Index 14,08 -4,44 11,77 10,10 – Datenper30.9.2025.Quelle:VontobelAssetManagementAG. DiehistorischePerformance stellt keinen Indikator für die laufende oder zukünftige Performance dar. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Die Rendite des Fonds kann infolge von Währungsschwankungensteigenoderfallen. Firmenporträt Vontobel ist ein international aktiver Investment- managermitSchweizerWurzeln,der institutionelleund private Kunden betreut. Unsere Anlageteams stützen sich auf spezialisierte Anlagetalente, eine starke Perfor- mancekulturundeinsolidesRisikomanagement.Unser BekenntniszuaktivemManagementermöglichtesuns, aufderGrundlageunsererÜberzeugungenzu investie- ren. Wir beschäftigen rund 250 Anlageexperten, die an verschiedenen Standorten in der Schweiz, Europa, AsienunddenUSAtätigsindundStrategienundLösun- gen in den Bereichen Aktien, Anleihen und Multi-Asset- Anlagen sowie Privatmärkten entwickeln. Thierry Larose Co-Portfoliomanager des Vontobel Fund – EmergingMarkets Blend EMERGING MARKET BLEND ANZEIGE FOTO: © VONTOBEL