Institutional Money, Ausgabe 4 | 2025

jene, die ihre Allokation anpassen, sogar eine weitere Steige- rung auf fünf Prozent. Beides sind Umfrageergebnisse, die sich mit den Gesprächen decken, die wir aktuell mit zahl- reichen Investoren führen. Mit welchem Ergebnis? Dr. Nicolaus Loos: Nach denMarktturbulenzen in den Jahren 2022 bis 2024 suchen gerade institutionelle Investoren nach Anlagemöglichkeiten, die ihnen beides bieten: eine sinn- YROOH ]XVÌW]OLFKH 0ĆJOLFKNHLW ]XU 'LYHUVLljNDWLRQ YRU DOOHP in illiquiden, variabel verzinsten Assetklassen mit sehr gut planbaren und regulären Ausschüttungen bei gleichzeitig überdurchschnittlich attraktiven Renditechancen im Ver- gleich zu den derzeit sehr engen, oftmals volatilen liquiden Fixed-Income-Märkten. Und Private Debt kann eben bei- des bieten. Ein Vergleich der langfristigen Wertentwick- lung zwischen börsennotiertenAnleihen und Private Credit durch das Analysehaus Cambridge Associates zeigt: Private Credit erzielte über verschiedene Vergleichszeiträume von zehn, 15 und 20 Jahren die bessere Wertentwicklung, und zwar je nach Zeitraum ein um 200 bis 450 Basispunkte besseres Ergebnis. Und das bei einer geringeren Volatilität. Aber auch Sie können doch nicht die Augen davor verschließen, dass inzwischen zunehmend mehr Anbieter in dieses Markt- segment drängen. Dr. Nicolaus Loos: Das ist tatsächlich ein Punkt, den ich durchaus kritisch sehe. Der Markt wächst rasant, und mit dem Wachstum kommt auch der eine oder andere Wett- bewerber aufs Parkett, der regulatorisch und professionell vielleicht noch nicht ganz den Standards entspricht, wie wir sie uns wünschen. Das ist ja der Grund dafür, dass wir als Deutsche Credit besonderen Wert auf hohe Transparenz, umfassende Kontrolle und professionelle Governance legen. Wir haben das erklärte Ziel, einen BaFin-regulierten Asset Manager in Formeiner Aktiengesellschaft zu etablieren, der höchsten Anforderungen gerecht wird. Wir haben in die- semZusammenhang jüngst einen unabhängigen und nam- haft besetzten Aufsichtsrat bekannt gegeben und verfügen über ein internes Risiko- und Kontrollsystem, das deutlich über die gesetzlichen Vorgaben hinausgeht. Ferner erfüllen alle unsere Fonds weitreichende ESG-Standards. Damit bie- ten wir unseren Investoren die Sicherheit, dass verantwor- tungsvoll und nachhaltig investiert und verwaltet wird. Zudem sehen wir in der Beantragung einer BaFin-Lizenz dieMöglichkeit, uns deutlich vomWettbewerb abzusetzen und den Anforderungen der Aufsicht für bankenunabhän- giges Kreditgeschäft vollumfänglich Rechnung zu tragen. Ist Ihre heutige Aufstellung auch eine Art Lehre, die Sie aus eigenen Erfahrungen gezogen haben? Ursprünglich wollten Sie ja bereits Anfang der 20er-Jahre an den Start gehen. Dr. Nicolaus Loos: Das sind wir auch tatsächlich. Allerdings ljHO GDV 6WDUWGDWXP LP0ÌU] ]LHPOLFK JHQDXPLW GHP Beginn der Corona-Pandemie zusammen. Das hat das Fundraising zu einer gewaltigen Herausforderung werden lassen, weil Investoren aufgrund von Lockdowns und einer um sich greifenden tiefen Verunsicherung in Wartestel- lung gingen. Hinzu kam im Sommer 2021 der Absprung eines strategischen Investors. Für uns bedeutete das fak- tisch den Stillstand unserer operativen Aktivitäten und die Notwendigkeit einer grundlegenden Umstrukturierung. Aber unser Investorenkreis und auch ich selbst haben unser Konzept nie aufgegeben, weil wir davon überzeugt waren, dass die Notwendigkeit für maßgeschneiderte Kreditlösun- gen für den deutschen Mittelstand weiterhin bestand und der Markt wiederkommen würde. Und die Entwicklung gibt uns durchaus recht: Diverse Studien gehen von einem potenziellen jährlichen Neugeschäft im mittleren dreistel- ligen Milliardenbereich allein in Deutschland aus. Aber warum sollen Investoren gerade auf die Deutsche Credit setzen, um Investments im Bereich Private Debt zu realisieren? » Der Konditionenunterschied zwischen Leveraged Finance via Bank versus Kreditfonds ist gar nicht mehr so groß. « Dr. Nicolaus Loos, CEO und CIO, Deutsche Credit AG 206 N o . 4/2025 | institutional-money.com PRODUKTE & STRATEGIEN | Nicolaus Loos | Deutsche Credit FOTO: © CHRISTOPH HEMMERICH FÜR INSTITUTIONAL MONEY Der Private-Equity- Sektor stößt im aktuellen Umfeld auf schwierige Rah- menbedingungen.