Institutional Money, Ausgabe 4 | 2025

semiinstitutionelle Investoren, neben Versicherungen, Ver- VRUJXQJVZHUNHQ XQG 3HQVLRQVNDVVHQ DXFK )DPLO\ 2ȯFHV Stiftungen und größere Vermögensverwalter. Und wo soll investiert werden? Dr. Nicolaus Loos: Der Fokus wird auf sogenannten „Non- Sponsored-Finanzierungen“ im „Middle bis Upper Mid- Market“ liegen, wie es in der Branche gern heißt. Konkret gemeint sind vor allem erstrangig besicherte Kreditverga- ben – sogenanntes Senior Debt – anUnternehmen des eher mittleren bis gehobenenMittelstands, die in der Regel eine Umsatzgröße zwischen 100 und 500 Millionen Euro auf- weisen, aber durchaus auch noch größere Gesellschaften. Es werden primär Unternehmen in Deutschland und der DACH-Region sein, aber auch Firmen, die ihren Sitz in den Beneluxstaaten und Skandinavien haben. Wir haben über die letzten Jahre rund 5.000 dieser potenziellen Unterneh- men angesprochen, und die Resonanz war durchaus ermu- tigend. Für zirka 600 von ihnen ist Private Credit zur Finan- zierung des laufenden Geschäftsbetriebs oder zu Zwecken der Expansion eine durchaus willkommene Alternative. Das birgt außerordentliches Potenzial für alternative Finan- zierer wie die Deutsche Credit – abseits des Bankenmarktes. Weil Banken sich aus der Finanzierung stark zurückziehen? Dr. Nicolaus Loos: Das ist sicher einer der wesentlichen Gründe dafür, dass das Interesse an Finanzierungen via Pri- vate Credit enormwächst. Man darf nicht vergessen, dass es inDeutschland nur noch etwa zehn, vielleicht zwölf bedeu- tende Banken gibt, die überhaupt noch im Bereich Leve- raged Finance für das mittlere Marktsegment des Mittel- stands aktiv sind. Vor zehn Jahren waren es noch etwa 35. 'DV PDFKW HV HUKHEOLFK VFKZLHULJHU JUĆĕHUH %DQNljQDQ- zierungen im Mid-Market auf die Beine zu stellen. Hinzu kommt, dass die Preisdisziplin unter deutschen Banken aufgrund der regulatorischen Vorgaben unter Basel III ten- denziell zugenommen hat. Daher ist der Konditionenunter- schied zwischen Leveraged Finance via Bank versus Kre- ditfonds gar nicht mehr so groß. Das ist ein Grund dafür, dass Unternehmen verstärkt auf Private Credit setzen, denn Kreditfonds bewegen sich bekanntlich deutlich agiler und ijH[LEOHU DOV %DQNHQ HV WXQ NĆQQHQ =XGHPKLQNW 'HXWVFK- land – durch die globale Brille betrachtet – der weltweiten Entwicklung insgesamt noch deutlich hinterher. Worauf spielen Sie an? Dr. Nicolaus Loos: Auf die Tatsache, dass das Wachstumwie auch das Volumen von Private-Credit-Finanzierungen in der weltweiten Betrachtung denMarkt für breit syndizierte Konsortialkredite via Banken – vor allem im Non-Invest- PHQW *UDGH %HUHLFK ł LQ YLHOHQ /ÌQGHUQ OÌQJVW ĞEHUWURȬHQ haben. Zugegeben, auch in Europa erlebenwir eine zuneh- mende strukturelle und nachhaltigeMarktverlagerung hin ]X DOWHUQDWLYHQ 8QWHUQHKPHQVljQDQ]LHUXQJHQ 'HU HXUR- SÌLVFKH 0DUNW IĞU $NTXLVLWLRQVljQDQ]LHUXQJHQ ZLUG VRJDU bereits seit einiger Zeit von Direct Lending beherrscht. » Mittelständische Unternehmen, die Private Equity warum auch immer meiden, zeigen sich für die Zusammen- arbeit mit Private-Debt-Anbietern aufgeschlossen. « Dr. Nicolaus Loos, CEO und CIO, Deutsche Credit AG Spezialist mit internationalem Hintergrund Dr. Nicolaus Loos ist CEO und CIO der Deutschen Credit AG, zu deren Gründern er gehört. Er steuert das Management- und Invest- ment Committee und die strategische Entwicklung der auf Private Debt spezialisierten europäischen Plattform mit Sitz in Frankfurt. Vor seiner Zeit bei Deutsche Credit war Loos als Bereichsleiter Banking & Markets bei der IKB Deutsche Industriebank AG tätig. Neben der Leitung der Bereiche Corporate Banking, Capital Markets und Corporate Finance baute er bei IKB das europäische Kreditgeschäft für mittel- ständische Unternehmen und Akquisitionsfinanzierungen aus. Davor hat er in führenden Rollen für die Bereiche Leveraged Finance und Sponsor Coverage bei Morgan Stanley und J.P. Morgan in Frankfurt, London und New York gearbeitet. 204 N o . 4/2025 | institutional-money.com PRODUKTE & STRATEGIEN | Nicolaus Loos | Deutsche Credit FOTO: © CHRISTOPH HEMMERICH FÜR INSTITUTIONAL MONEY