Institutional Money, Ausgabe 4 | 2025

B LV PDFKWHQ )DPLO\ 2ȯFHV EHUHLWV IDVW HLQ 'ULWWHO GHU ZHOWZHLWHQ 6WDUW XS )LQDQ]LHUXQJHQ DXV ZREHL 'HXWVFKODQG ĞEHU HLQ -DKU]HKQW GLH (0($ ,QYHVWLWLRQHQ LQ GLHVHP %HUHLFK DQIĞKUWH 'RFK GHU %RRP ZDU YRQ NXU]HU 'DXHU 0LW GHU =LQVZHQ GH HQGHWH GLH gUD GHV ELOOLJHQ *HOGHV DEUXSW /DXW $&( $OWHUQDWLYHV EUDFK GDV 9ROXPHQ HXURSÌLVFKHQ 9HQWXUH &DSLWDOV 9& XP PHKU DOV 3UR]HQW JHJHQĞEHU GHP5HNRUGMDKU HLQ :HOWZHLW HUUHLFKWH GDV 9HQ WXUH &DSLWDO *HVFKÌIW PLW 'HDOV VFKOLHĕOLFK HLQ KLVWR ULVFKHV 7LHI XQG (XURSD EHljQGHW VLFK KHXWH LQ HLQHU 6LWXD WLRQ GLH YLHOH DOV Ľ9&:LQWHUĺ EH]HLFKQHQ 9LHOH )DPLO\ 2ȯFHV VWHKHQ YRU GHU +HUDXVIRUGHUXQJ VLFK LQ HLQHP 0DUNW ]XUHFKW]XljQGHQ GHU LQQHUKDOE NĞU]HVWHU =HLW VHLQH -DKUHV]HLWHQ JHZHFKVHOW KDW ,QVWLWXWLRQDO 0RQH\ VSUDFKPLW ]ZHL GHXWVFKHQ )DPLO\ 2ȯFHV VRZLH PLW 5REHUW 6NUREDN %HUDWHU XQG 0DWFKPDNHU ]ZLVFKHQ )DPLO\ 2ȯFHV XQG 9&V ĞEHU 8UVDFKHQ /HKUHQ DXV XQG 3HUVSHNWLYHQ QDFK GLHVHP0DUNWXPEUXFK Wie der VC-Markt in Europa einfror (LQLJNHLW KHUUVFKWH LQ DOOHQ *HVSUÌFKHQ (XURSD VWHFNW LQ HLQHP9&:LQWHU 'RFK GLH 8UVDFKHQ VLQG NRPSOH[ Ľ*HOG LQ9HQWXUH &DSLWDO ]X LQYHVWLHUHQ JDUDQWLHUW NHLQH 8QLFRUQV RGHU (UIROJVJHVFKLFKWHQĺ HUNOÌUW 6NUREDN GHU VHLW ĞEHU ]HKQ -DKUHQ )DPLO\ 2ȯFHV XQG 9&V EHUÌW Ľ,FK JODXEH YLHOH HXURSÌLVFKH )DPLO\ 2ȯFHV KDEHQ GDV IDOVFK HLQJHVFKÌW]W 'DGXUFK ZXUGH ]X YLHO .DSLWDO LQHȯ]LHQW HLQJHVHW]W RKQH GDVV JHQĞJHQG 8QLFRUQV HQWVWDQGHQ XP GLH HUZDUWHWHQ 5HQGLWHQ ]X HU]LHOHQ 'DV ZLHGHUXP IĞKUWH ]X GHU 0DUNW NRUUHNWXU GLH ZLU KHXWH EHREDFKWHQ 3DUDOOHO VRUJWHQ VWHL JHQGH =LQVHQ IĞU ZHQLJHU /LTXLGLWÌW )LQDQ]LHUXQJVUXQ GHQ NDPHQ QXU VFKZHU ]XVWDQGH XQG %HZHUWXQJHQ ljHOHQ GHXWOLFK ł LQ (XURSD ZXUGH HLQ QHXHU 7LHISXQNW HUUHLFKW 2E ZLU GHQ %RGHQ GHV 0DUNWHV EHUHLWV HUUHLFKW KDEHQ RGHU QRFK ZHLWHU DEVLQNHQ ZHUGHQ EOHLEW XQNODUĺ VR 6NUREDN Ein Umdenken bei Family Offices &DUROLQ 7VDONDV *HVFKÌIWVIĞKUHULQ GHV 0XOWL )DPLO\ 2ȯFH +RQHVWDV LQ+DPEXUJ GDV )DPLOLHQ EHWUHXW VWLPPW GHU 'LDJQRVH HLQHV HXURSÌLVFKHQ 9&:LQWHUV ]X ELHWHW MHGRFK HLQH HWZDV DQGHUH 3HUVSHNWLYH Ľ,FK PĆFKWH GHQ 9&:LQ WHU HWZDV UHODWLYLHUHQĺ VDJW VLH Ľ1DFK GHP +\SH IDQG HLQ 8PGHQNHQ VWDWW ,QYHVWRUHQ DFKWHQ KHXWH YLHO VWÌUNHU DXI TXDOLWDWLYH )DNWRUHQ ZLH &DVKijRZ XQG RSHUDWLYHQ*HZLQQ ł JDQ] DQGHUV DOV QRFK YRU HLQLJHQ -DKUHQ DOV GDV +DXSW DXJHQPHUN DXI GHP :DFKVWXPVSRWHQ]LDO ODJ 'HU 0DUNW LVW HLQIDFK UHDOLVWLVFKHU JHZRUGHQĺ $EHU ZDUXPJHQDX WDWHQ VLFK HXURSÌLVFKH )DPLO\ 2ȯFHV LQ GHU 9& .ULVH VR VFKZHU XQG ODJ GDV DQ YHUPHLGEDUHQ )HKOHUQ" Mangelnde Erfahrung und Due Diligence 6NUREDN VLHKW GLH +DXSWXUVDFKHQ LQ (UIDKUXQJVOĞFNHQ XQG VFKZDFKHU 'XH 'LOLJHQFH :ÌKUHQG GLH 86$ VHLW ĞEHU -DKUHQ LQ GLHVHU $VVHWNODVVH DNWLY VLQG NDP (XURSDV 6WDUW XS 6]HQH HUVW DE ULFKWLJ LQ 6FKZXQJ HUNOÌUW HU Ľ:HQQ LFK PLW ]HKQ HXURSÌLVFKHQ )DPLO\ 2ȯFHV VSUHFKH KDEHQ YLHOOHLFKW GUHL GDYRQ HLQ SURIHVVLRQHOOHV 6HW XS PLW HUIDKUH QHP 3HUVRQDO 'LH ĞEULJHQ VLHEHQ PDFKHQ YLHOHV VHOEVW ł XQG PDFKHQ )HKOHUĺ VR 6NUREDN Ľ'LH PHLVWHQ ,QYHVWRUHQ LQ (XURSD LQVEHVRQGHUH )DPLO\ 2ȯFHV YHUVWHKHQ GLH ,QYHV WLWLRQV]\NOHQ JURĕHU 3ULYDWH (TXLW\ RGHU OLTXLGHU $NWLHQ DQODJHQ 9HQWXUH &DSLWDO LVW IĞU VLH LPPHU QRFK HLQ XQEH NDQQWHV 7HUUDLQ %HL 3ULYDWH (TXLW\ XQG $NWLHQ JHKW HV XP HWDEOLHUWH 8QWHUQHKPHQ PLW SRVLWLYHP (%,7'$ +LVWRUL Nach dem Rekordrausch folgte der Frost: 2021 erreichten die weltweiten Venture- Capital-Investitionen historische 643 Milliarden US-Dollar. 2025 ist der Kapitalstrom auf ein Zehnjahrestief abgesackt. (LQ HXURSÌLVFKHU VC-Winter » Trump und seine Zölle gelten dabei als ›Schwarzer Schwan‹. « Carolin Tsalkas, Geschäftsführerin, Honestas 188 N o . 4/2025 | institutional-money.com PRODUKTE & STRATEGIEN | Venture Capital FOTO: © ANNA-LENA EHLERS