Institutional Money, Ausgabe 4 | 2025

auf den hinteren Plätzen. Und das trotz dreier Antwort- möglichkeiten. Sämtliche von Goldman Sachs erhobenen Risiken sind in der *UDljN Ľ'URKHQGH 5LVLNHQĺ dargestellt. Spannend ist nun die Frage, wie sich diese Risikowahr- nehmung in der aktuellen Asset Allocation der Family 2ȯFHV ZLGHUVSLHJHOW Asset Allokation unter der Lupe Ľ$XFK ZHQQ )DPLO\ 2ȯFHV %HVRUJQLV ĞEHU JHRSROLWLVFKH Spannungen und protektionistischeHandelspolitik äußern, zeigen sie eine bemerkenswerte Konstanz in ihrem Investi- WLRQVDQVDW]ĺ VDJW 0HHQD )O\QQPLW %OLFN DXI GLH YRQ *ROG- PDQ 6DFKV IĞU GHQ KDXVHLJHQHQ 5HSRUW HUKREHQHQ XQG LQ der Folge analysierten Portfolioaufstellungen der befragten )DPLO\ 2ȯFHV (LQH $QDO\VH GHU )DPLO\ 2ȯFH 3RUWIROLRV nach einzelnen Assetklassen zeigt auf der einen Seite, dass ZLFKWLJH $VVHWNODVVHQ ZLH $QOHLKHQ 5RKVWRȬH RGHU &DVK im Jahr 2025 im Vergleich zur letzten Umfrage aus dem Jahr 2023 in ihrer Gewichtung relativ konstant geblieben sind. So blieb beispielsweise die Anleihenquote mit zwölf Prozent Portfoliogewichtung in Summe stabil. Innerhalb GHU 5HQWHQWDQJHQWH ]HLJW VLFK MHGRFK GDVV )DPLO\ 2ȯFHV im Vergleich zur Umfrage von 2023 zuletzt die Duration und damit das Zinsänderungsrisiko von einem sehr defen- siven Ansatz nunmehr wieder in Richtung „neutral“ ange- SDVVW KDEHQ XQG GDPLW DXI GLH (QWZLFNOXQJHQ DP5HQWHQ- markt reagieren. So weisenmittlerweile 57 Prozent der von )DPLO\ 2ȯFHV JHKDOWHQHQ $QOHLKHQ HLQH 'XUDWLRQ LQ GHU %DQGEUHLWH ]ZLVFKHQ GUHL XQG IĞQI -DKUHQ DXI =XP 9HU- JOHLFK SUÌIHULHUWHQ )DPLO\ 2ȯFHV GDV NXU]H (QGH GHU Zinsstrukturkurve, und lediglich 39 Prozent der gehalte- QHQ $QOHLKHQ ZDUHQ LQ GHU QHXWUDOHQ %DQGEUHLWH ĽGUHL ELV IĞQI -DKUHĺ DOORNLHUW Family Offices verfolgen in der Regel eine Anlagepolitik der ruhigen Hand und lassen sich von drohenden Risiken nur bedingt in ihrer langfristig ausgerichteten strategischen Asset Allocation beeinflussen. Bei guten Investmentgelegenheiten zeigen sich Family Offices aber durchaus flexibel und kaufen zu. Drohende Risiken Zahlreiche Gefahren sind eine Bedrohung für die Performance Die größten Risiken sehen die befragten Family Offices in einem „Geopolitischen Konflikt“ mit 61 Prozent der Nennungen (Anm.: Drei Antworten waren gleichzeitig möglich). Mit deut- lichem Abstand auf Platz zwei des Rankings liegt das Risiko „Politische Instabilität“ (39%), auf Platz drei „Wirtschaftliche Rezession“ (38%). Negative Einflussfaktoren wie „Instabilität von Banken und Schattenbanken“ (5%) und „Klimarisiken“ (4%) beschäftigen Family Offices in Zeiten wie diesen nur wenig. Quelle: Goldman-Sachs-Studie 61 39 38 35 27 27 15 11 7 5 4 2 4 Geopolitischer Konflikt Politische Instabilität Wirtschaftliche Rezession Höher als vom Markt erwartete globale Zölle Hohe Bewertungen Inflation Liquidität Finanzierungskosten Regulierung Instabilität von Banken und Schattenbanken Klimarisiken Sonstiges Nicht zutreffend Was erachten Sie aktuell als die größten Investmentrisiken? (bis zu drei Antworten möglich) N o . 4/2025 | institutional-money.com 179 Family Offices | PRODUKTE & STRATEGIEN FOTO: © REZAUL4513 (KI) | STOCK.ADOBE.COM