Institutional Money, Ausgabe 4 | 2025

HQWVSULFKW XQG SURJQRVWL]LHUW GDVV GDV 'Hlj]LW PLQGHV- tens bis 2030 bestehen bleiben wird. Während Gold über- bewertet sei, sei Silber unterbewertet, und während das 0DUNW 6HQWLPHQW EHL *ROG PLW ĽFURZGHG ORQJĺ FKDUDNWHUL- siert wird, entwickle sich das Interesse an Silber derzeit erst. Physisch, ETPs oder Silberaktien Investoren haben die Wahl, Silber-Exposure über Investi- tionen in physisches Silber aufzubauen, indirekt über ETFs oder ETCs oder über Fonds in Aktien silberfördernder 8QWHUQHKPHQ /DXW ':6 0DQDJHU .XQJ QXW]HQ LQVWLWX- tionelle Investoren dafür eher ETFs oder ETCs. Die DWS bietet den Xtrackers IE Physical Silver ETC 6HFXULWLHV DQ PLW GHP YRU DOOHP LQVWLWXWLRQHOOH ,QYHVWRUHQ 6LOEHU ([SRVXUH DXIEDXHQ (7& VWHKW IĞU Ľ([FKDQJH 7UD- GHG &RPPRGLW\ĺ HLQH )RUP YRQ (73 GLH GHQ :HUW HLQHV 5RKVWRȬV UHSOL]LHUW RKQH GDVV GLH ,QYHVWRUHQ GHQ$XIZDQG GHU PLW HLQHPSK\VLVFKHQ .DXI YHUEXQGHQ LVW LQ .DXI QHK- PHQ PĞVVHQ ,P *HJHQVDW] ]X V\QWKHWLVFKHQ (7&V LVW GHU 6LOEHU (7& GHU ':6PLW SK\VLVFKHP6LOEHU EHVLFKHUW Ľ'LH +DQGHOVYROXPLQD LQ XQVHUHP 6LOEHU (7& VLQG LQ GHQ OHW]- tenMonaten deutlich gestiegen, was darauf hindeutet, dass GLH ,QYHVWRUHQ PHKU 6LOEHU KDOWHQĺ VR .XQJ 6SURWW ELHWHW PLW GHP 6SURWW 3K\VLFDO 6LOYHU 7UXVW HLQ EĆVHQJHKDQGHOWHV $QODJHYHKLNHO DQ GHVVHQ :HUW PLW SK\- VLVFKHP 6LOEHU XQWHUOHJW LVW XQG DQ GHP LQVWLWXWLRQHOOH ,QYHVWRUHQ JUĆĕHUH 3RVLWLRQHQ KDOWHQ 'HP7UXVW VLQG PHKUHUH KXQGHUW 0LOOLRQHQ 'ROODU DQ IULVFKHP .DSLWDO ]XJHijRVVHQ 0LWWH 2NWREHU JDE GDV 8QWHUQHKPHQ EHNDQQW GDVV HU GDQN 3UHLVVWHLJHUXQJHQ XQG =XijĞVVHQ HLQHQ0DUNW- wert von zehn Milliarden Dollar überschritten hat. 'HU SK\VLVFKH .DXI LVW DXIJUXQG KĆKHUHU 7UDQVDNWLRQV- NRVWHQ VRZLH .RVWHQ IĞU /DJHUXQJ XQG 9HUVLFKHUXQJ LQ GHU 5HJHO PLW KĆKHUHQ .RVWHQ YHUEXQGHQ DOV GLH DQGHUHQ $OWHUQDWLYHQ 6ROLW 0DQDJHU :LOKHOP SOÌGLHUW WURW]GHP GDIĞU Ľ,FK ZĞUGH LPPHU SK\VLVFK LQ (GHOPHWDOOH LQYHVWLH- UHQ 'HQQ QXU GDQQ LVW PDQ XQPLWWHOEDU XQG XQDEGLQJEDU (LJHQWĞPHUĺ .RQNUHW KHLĕW GDV YRU DOOHP GDVV GHU ,QYHV- WRU GDV (PLWWHQWHQULVLNR YHUPHLGHW 9RU DOOHP EHL (7&V GLH QLFKW PLW SK\VLVFKHP 0HWDOO EHVLFKHUW VLQG NDQQ GDV ,QYHVWPHQW EHLP $XVIDOO GHV $QELHWHUV ZHUWORV ZHUGHQ ,VW HV SK\VLVFK EHVLFKHUW NDQQ GHU =XJULȬ DXI GDV 0HWDOO WURW]- GHP MXULVWLVFK VFKZLHULJ VHLQ =XGHP JLEW HV VWHXHUOLFKH $UJXPHQWH *HZLQQH DXV ,QYHVWPHQWV LQ SK\VLVFKHV 6LOEHU VLQG QDFK HLQHP -DKU +DO- tefrist steuerfrei, während bei ETFs und ETCs die Abgel- WXQJVWHXHU YRQ 3UR]HQW IÌOOLJ ZLUG Silberquote – Theorie und Praxis )ĞU HLQ (QJDJHPHQW LQ 6LOEHU VLHKW :LOKHOP VWDUNH $UJX- PHQWH YRU DOOHPGLH HQRUPZDFKVHQGH ,QGXVWULHQDFKIUDJH XQG GDV EHJUHQ]WH $QJHERW ZDV ]X GHPJURĕHQ $QJHERWV- GHlj]LW IĞKUW 6LOEHU LVW KDXSWVÌFKOLFK HLQ1HEHQSURGXNW GHU )ĆUGHUXQJ YRQ .XSIHU %OHL =LQN XQG *ROG ł XQWHU DQGH- UHP GHVKDOE UHDJLHUW GDV $QJHERW QXU VHKU WUÌJH DXI ZDFK- VHQGH 1DFKIUDJH 'DUXP KDEH 6LOEHU DXFK WURW] VHLQHU KRKHQ9RODWLOLWÌW HLQ ĽPDVVLY DV\PPHWULVFKHV &KDQFHQ 5LVL- NHQ 3URljO ]XJXQVWHQ GHU &KDQFHQĺ VR :LOKHOP 7URW]GHP GĞUIWHQ GLH WDWVÌFKOLFKHQ 6LOEHUDOORNDWLRQHQ bislang gering sein, da die aktuellen Zuwächse von einer VHKU JHULQJHQ %DVLV DXVJHKHQ 2[IRUG (FRQRPLFV KDW LQ GHU 6WXGLH Ľ7KH UHOHYDQFH RI VLOYHU LQ D JOREDO PXOWL DVVHW SRUWIROLRĺ GLH 4XRWHQ LQ LQVWLWXWLRQHOOHQ 3RUWIROLRV DXI ĽQR PRUH WKDQ ĺ JHVFKÌW]W 'DJHJHQ VHL IĞU ,QYHVWRUHQPLW PLWWOHUHP 5LVLNRSURljO DXI 6LFKW ELV HLQH $OORNDWLRQ YRQ VHFKV 3UR]HQW HPSIHKOHQVZHUW VR GDV :LUWVFKDIWVIRU- schungsinstitut. Für risikoaverse Investoren liegt die opti- PDOH 6LOEHUDOORNDWLRQ GHPQDFK EHL 3UR]HQW IĞU ULVLNRDI- ljQH EHL 3UR]HQW 2[IRUG (FRQRPLFV YHUZHLVW QHEHQ GHQ Unterbewertung gegenüber Gold? Gold-Silver Ratio 1980 bis 2025 Die Gold-Silver Ratio errechnet sich aus dem aktuellen Spot-Preis für Gold, geteilt durch den für Silber. Quelle: Sprott, Silver Investment Outlook Mid-Year 2025 Gold-Silver Ratio 20 40 60 80 100 120 2024 I 2020 I 2016 I 2012 I 2008 I 2004 I 2000 I 1996 I 1992 I 1988 I 1984 I 1980 » Silber hat ein massiv asymmetrisches Chancen-Risiken-Profil zugunsten der Chancen. « Oliver Wilhelm, SOLIT 176 N o . 4/2025 | institutional-money.com PRODUKTE & STRATEGIEN | Silber FOTO: © ILLING & VOSSBECK FOTOGRAFIE | SOLIT MANAGEMENT