Institutional Money, Ausgabe 4 | 2025

PARTNER-PORTRÄT D er globale High-Yield-(HY)-Markt ist in den vergangenen zwanzig Jahren deutlich gewachsen: von 800 Milliarden US-Dollar im Jahr 2005 auf 2,3 Billionen Dollar heute.* Neben den USA kommen dabei immer mehr Emitten- ten aus Europa und aus den Schwellenländern, und so sindHY-Unternehmensanleihen zu einer wirklich globalen Assetklasse geworden, mit der Investoren ihr Portfolio diversifizieren und Renditen in allen Regionen der Welt abschöp- fen können. Sektordiversifizierung In der Vergangenheit dominierten die USA den HY-Markt, mit der wachsenden Bedeu- tung Europas und der Schwellenländer ent- steht jedoch neues Diversifizierungs- und Ren- ditepotenzial. EineglobaleStrategie kannhöhere Risikoaufschläge abschöpfen, ohne die Kredit- qualität des Portfolios zu beeinträchtigen, denn das durchschnittliche Rating der Assetklasse liegt weiterhin bei BB-minus mit einer Duration von drei Jahren. Gleichzeitig erhöht ein globa- les Exposure die Sektordiversifizierung und gibt Investoren die Möglichkeit, das individuelle Potenzial einzelner Regionen abzuschöpfen. Risiko-Rendite-Profil verbessern Im US-amerikanischen HY-Markt zum Beispiel ist der Mediensektor stark vertreten – ein Hot- spot für Branchenkonsolidierung sowie attrak- tiveFusionenundÜbernahmen. InEuropa istmit Telekommunikation ein defensiver Sektor hoch gewichtet, der für stabile und beständige Erträge bekannt ist. Zu den wichtigsten HY-Emittenten in Schwellenländern gehören dagegen neben Rohstoff-, Energie- und Grundstoffunternehmen auchBanken, diedie Industrieländersektorengut ergänzen und so das Risiko-Rendite-Profil des Portfolios verbessernkönnen. Der HY-Markt hat sich als widerstandsfähig erwiesen, Kapitalverluste vermiedenundgleich- zeitig attraktive Renditen erzielt. DurchdieKombinationvonChancenausSchwel- len- und Industrieländern kann der globale HY- Markt Diversifizierung undWiderstandsfähigkeit für langfristigeWertsteigerungbieten. Ein globaler Ansatz für High-Yield-Investitionen Die Nachfrage nach Hochzinsanleihen ist aufgrund überzeugender Faktoren weiterhin stark. *Quelle:RBCGlobalAssetManagement, ICEBofA,Bloomberg |Stand:30.September2 025. Capitalatrisk.DiePerformance inderVergangenheit istkein IndikatorfürzukünftigeErgebnisse.DieRenditenkönnenaufgrundvonWährungsschwankun- gen steigen oder fallen. |BeidiesemDokumenthandeltessichumeineMarketingmitteilung,dienurfür„professionelleKunden“und„geeigneteGegenparteien“(gemäßderDefi- nition inderRichtlinieüberMärktefürFinanzinstrumente[„MiFID“])bestimmt ist.Urheberrecht2025©RBCBlueBay.®/EingetrageneMarke(n)derRoyalBankofCanadaundBlueBay AssetManagement(Services)Ltd.VerwendungunterLizenz.RBCGlobalAssetManagement(UK)Limited,eingetragenerSitz:100Bishopsgate,LondonEC2N4AA,eingetragen inEngland undWalesunterderNummer03647343.AlleRechtevorbehalten. Kontakt RBC BlueBay Asset Management Zweigniederlassung Deutschland Pestalozzistraße 31, 80469 München Tel.: +49/89/25 55 20 58 E-Mail: deatinstitutional@bluebay.com Firmenporträt RBC BlueBay Asset Management gehört zur Royal Bank of Canada, einer der größten Banken der Welt, die sich durch ihre zielorientierte und prinzipienge- leitete Unternehmensphilosophie auszeichnet. Durch unsere Beziehung zu RBC können wir in erstklassiges eigenes Research und eine moderne IT-Infrastruktur investieren, um so Lösungen zu entwickeln, auf die sich unsere Kunden verlassen können. Der Zugang zu den globalen Märkten stärkt unser lokales Wissen, da unsere Mitarbeiter/innen ihre Erfahrungen aus unterschiedlichen Regionen weiter- geben undwir somit auf die speziellen Kundenbedürf- nisse abgestimmte Produkte entwickeln können. Die BlueBay Fixed Income Plattform mit einem Anla- gevermögen von 156 Milliarden US-Dollar und 132 Investmentspezialisten ist Teil von RBC Global Asset Management. Seit 2002 haben wir ein breites Spek- trum an Strategien entwickelt, die Hochzinsanleihen und syndizierte Kredite abdecken. Quelle:RBCGlobalAssetManagement |Stand:30.September2 025 Claudio Da Gama Rose Institutional Portfolio Manager Ausstehende High-Yield-Emissionsvolumen an den Unternehmensanleihemärkten in den USA, in Europa und in den Schwellenländern (Mrd. USD) Quelle: ICEBofA,Bloomberg ;Stand:30.September2025.DereuropäischeHigh -Yield-Index istder ICEBofAEuropeanCurrencyHighYieldConstrained Index,der Schwellenländerindexistder ICEBofAHighYieldEmergingMarketsCorporatePlus IndexundderUS-Indexder ICEBofAUSHighYield Index. +224% +543% +610% 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 US European Emerging Markets ANZEIGE FOTO: © RBC BLUEBAY ASSET MANAGEMENT