Institutional Money, Ausgabe 4 | 2025

pro Jahr mehr Gewinn erzielen können als Value-Aktien. WachstumsstarkeWeltmarktführer zu kaufen, erscheint oft selbstverständlich, und trotzdem ist es grob falsch – man denke nur an den Fall Cisco, wo die Aktie ein Vierteljahr- hundert nach demKursgipfel noch immer 30 Prozent unter dem seinerzeitigenHoch steht. Mit demContrarian-Ansatz XPVFKLȬW PDQ GDV ł RIW XQWHUVFKÌW]WH ł .OXPSHQULVLNR XQG LVW GDGXUFK EUHLWHU GLYHUVLlj]LHUW $QVWDWW ]X JXW 3UR- zent in denUSA investiert zu sein, sind es beimTT Contra- rian Value lediglich zehn Prozent US-Exposure. Mit einem Shiller-KGV, das noch vor Kurzem nahe sei- nem Allzeit-Tief war und mit Werten von um die 20 zirka 40 Prozent unter dem langjährigen Bewertungsdurch- schnitt lag, ist Asien noch immer interessant, genauso wie GHU (QHUJLH XQG 5RKVWRȬVHNWRU (LQJHEURFKHQH ([SORUD- tionsausgaben bei Öl und Gas, aber auch bei vielen Indus- triemetallen lassen angesichts des hohen Verbrauchs zur Erreichung der Klimaneutralität Chancen bei ausgewählten 5RKVWRȬDNWLHQ ]XWDJH WUHWHQ 'LH DEVHKEDU VWDUN VWHLJHQGH Stromnachfrage erfordert grundlastfähige Parallelstruktu- ren, wo Uran und Gas ins Spiel kommen. Beim TT Contrarian Value liegt der Active-Share-Anteil EHL ]LUND 3UR]HQW 'DV EHZHLVW GDVV PDQ KLHU IĞU sein Geld wirklich aktives, benchmarkfernes Management EHNRPPW 'LH 3HUIRUPDQFH $WWULEXWLRQ GHV ODXIHQGHQ -DK- UHV OHJW RȬHQ ZRKHU GDV $OSKD WDWVÌFKOLFK NRPPW (V LVW die Aktienselektion, wobei das in Europa gehobene Alpha in etwa doppelt so hoch ausfällt wie die Summe des Alphas aus Nordamerika und Asien zusammen. Eine Länder- und Branchenattribution zeigt, dass in diesem Jahr vor allemdie ¶EHUJHZLFKWXQJ LQ GHQ /ÌQGHUQ 'HXWVFKODQG )UDQNUHLFK und Kanada heraussticht, während bei der Sektorbetrach- WXQJ )LQDQ]ZHUWH 5RKVWRȬH XQG ,QGXVWULHWLWHO GHXWOLFK stärker gewichtet waren und die größten Performancebei- träge erwirtschafteten. Wie gut der TT Contrarian Value DOV 'LYHUVLljNDWRU LVW ]HLJW GLH .RUUHODWLRQ GHU PRQDWOLFKHQ Überrenditen mit dem iShares MSCI ACWI World ETF mit dem Wert von 0,49. Investoren mit einem Core-Satel- lite-Ansatz sollten darüber nachdenken, ob nicht neben der Core-Position im iShares MSCI ACWI World ETF der TT Contrarian Value als Satelliteninvestment eingesetzt wer- GHQ VROOWH 6FKOLHĕOLFK VLQG GLH 5LVLNR (UWUDJV (LJHQVFKDI- ten eines solchen 50/50-Portfolios durch die Bank überzeu- gend, wie die Tabelle „Perfekte Ergänzung“ darlegt. 'LH 3HUIRUPDQFH GHU LQVWLWXWLRQHOOHQ 7UDQFKH YRP b'H]HPEHU ELV ]XP 1RYHPEHU LOOXVWULHUW GLH /HLVWXQJ 0LW 3UR]HQW DQQXDOLVLHUWHP (UWUDJ QDFK Kosten schlägt man dem MSCI World Net Total Return EUR, der im gleichen Zeitraum 10,01 Prozent einspielte, XP %DVLVSXQNWH SUR -DKU 'HU 06&, :RUOG 9DOXH 1HW Return EUR Index erzielte im selben Zeitraum eine jähr- liche Rendite von 9,09 Prozent VLHKH *UDljN Ľ2XWSHUIRU- mance“) 'HU $QVDW] GHV 77 &RQWUDULDQ 9DOXH )RQGV YHU VSULFKW $QOHJHUQ HFKWH 'LYHUVLljNDWLRQ LQ HLQHU $NWLHQWDQ gente, die meist dank passiver Core-Investments eine gehö- ULJH 3RUWLRQ0DJQLljFHQW 6HYHQ $NWLHQ DXIZHLVW 0LW HLQHP 9ROXPHQ YRQ NQDSS 0LOOLRQHQ (XUR ]XP 1RYHP- ber 2025 hat der Fonds eine Volumensgrenze überschritten, die ihn auch für Institutionelle in dieser Formoder auch als 6SH]LDOIRQGV LQYHVWLHUEDU PDFKW 'LH SURSULHWÌUH .DSLWDO- marktanalyse, die bisher ein attraktives Alpha produziert hat, macht den Fonds für Investoren, die imAktienbereich DXI GHU 6XFKH QDFK 'LYHUVLljNDWLRQVPĆJOLFKNHLWHQ VLQG ]X einer prüfenswerten Option. DR. KURT BECKER » Wer genug an Magnificent-Seven-Aktien hat, findet im TT Contrarian Value den idealen Diversifikator seiner Aktientangente. « Steffen Berndt, Direktor des institutionellen Vertriebs und Partner der Taunus Trust AG Perfekte Ergänzung Risikokennzahlen im Vergleich Contrarian Global MSCI ACWI World ETF 50 % Contrarian & 50 % ACWI Performance 58,2 % 36,5 % 49,7 % Performance p.a. 13,0 % 8,7 % 11,4 % Sharpe Ratio 0,9 0,3 0,8 Standardabw. 11,7 % 16,7 % 10,4 % Max. DD –14,4 % –20,2 % –16,1 % Eine Kombination aus dem passiven Indexinvestment von iShares mit dem TT Contrarian Value hätte seit 2021 die Risikocharakteristika des iShares-ETF signifikant verbessert, wie Volatilität und Sharpe Ratio zeigen. Quelle: TT Contrarian Value TT Contrarian Value Der Fonds in Zahlen TT Contrarian Global I-Tranche Kategorie Aktienfonds ISIN DE000A3CRQ75 Bloomberg-Ticker TTTCGIE GR Verwaltung IPConcept (Luxemburg) S.A. Verwahrstelle DZ Privatbank S.A. (NL FFM) Fondsmanager Taunus Trust AG Ertragsverwendung Ausschüttend Fondswährung Euro Fondsvolumen 129,9 Mio. Euro Auflagedatum 1.12.2021 Laufende Kosten 0,86 % davon Managementvergütung 0,60 % 166 N o . 4/2025 | institutional-money.com PRODUKTE & STRATEGIEN | TOP FOTO: © TAUNUS TRUST