Institutional Money, Ausgabe 3 | 2025

ausgeht, irrt: Der Einfluss der makroökonomischen Groß- wetterlage bestimmt die Preisbildung hier genauso wie bei traditionellen Risky Assets. Anders stellt sich die Lage im Verhältnis zu Gold dar. Zwar bewegt sich Bitcoin mit 0,76 durchaus eng am Edel- metall, kleinere Währungen wie Cardano oder Litecoin sind jedoch nahezu unverbunden, teils sogar negativ korreliert. Das macht deutlich, dass Kryptowährungen die Rolle des klassischen „sicheren Hafens“ bislang nicht ausfüllen kön- nen, auch wenn Teile der Branche diesen Anspruch nach Knapp über 100 Dollar … … lag das Kursziel von Bitcoin von Kenneth Rogoff per 2028. Vom Timing her bleibt für eine Erfüllung der Prognose nicht viel Zeit. Der Bitcoin-Kurs hat regulatorischen und geldpolitischen Rückenwind erhalten, was den Vermögenswert immer weiter nach oben gedrückt hat. Das ist umso bemer- kenswerter, als noch immer niemand ausreichend definieren konnte, wem Bitcoin näher ist – einer Währung, einem Edelmetall oder gar einer Aktie? Quelle: Bloomberg 0 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000 120.000 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Juni Sep. Dez. März Juni Sep. Dez. März Juni Sep. Dez. März Juni Sep. Dez. März März Juni Sep. Dez. US-Dollar Bitcoin soll nach Trumps Willen von der Fed als Reservewährung aufgenommen werden. Doch was passiert, wenn man die zunehmende Akzeptanz der Krypto-Assets und ihre Annahme als Währung weiterdenkt? Hat Bitcoin das Potenzial, den Greenback im eigenen Land zu verdrängen? N o . 3/2025 | institutional-money.com 81 Krypto | THEORIE & PRAXIS FOTO: © FH MEDIA | STOCK.ADOBE.COM