Institutional Money, Ausgabe 3 | 2025

IMPRESSUM Institutional Money Medieninhaber: FONDS professionell Multimedia GmbH Landstraßer Hauptstraße 67, EG/Hof, A-1030 Wien Tel.: 01/815 54 84-0, Fax: 01/815 54 84-18 Büro Deutschland: Hohenzollernring 52, D-50672 Köln Telefon: 0221/33 77 81-0, Telefax: 0221/33 77 81-19 Web: www.institutional-money.com Verlagspostamt: 1030 Wien, Versandpostamt: 1000 Wien BZ, 3112 St. Pölten Auflage: 24.000, Erscheinungsweise: 4-mal jährlich Gültige Anzeigenpreisliste: 1/2025 Herausgeber: Mamdouh El-Morsi (el-morsi@institutional-money.com ) Gerhard Führing (fuehring@institutional-money.com ) Geschäftsleitung: Dr. Gabriele Pankl (pankl@fondsprofessionell.com ) Chefredaktion: Dr. Kurt Becker (becker@institutional-money.com ) Hans Heuser (heuser@institutional-money.com) Verlagsleitung: Maged El-Morsi (m.el-morsi@institutional-money.com ) Verlagsleitung Institutional Money Online: Merwat Ratheiser (ratheiser@institutional-money.com) Produktion und Kongressmanagement: Alexandra Bartl (bartl@institutional-money.com) Leiter Marketing & Verkauf: Roman Scholz (scholz@institutional-money.com) Projektmanager Marketing & Verkauf: Thomas Kuntze (kuntze@institutional-money.com) , Rafael Jägersberger (Jaegersberger@fondsprofessionell.com ) Leitung Datenbank: Savas Ünal (uenal@institutional-money.com ) Online Marketing & Verkauf: Steffi Peschorn (peschorn@institutional-money.com ), Anna Stöckl (stoeckl@institutional-money.com ), Anna Brigl (brigl@fondsprofessionell.com ) Autoren dieser Ausgabe: Mag. Anton Altendorfer, Dr. Kurt Becker, Anke Dembowski, Mamdouh El-Morsi, Cornelia Fussi, Gerhard Führing, Dr. Marko Gränitz, Hans Heuser, Dr. Gabriele Pankl, Georg Pankl, Sarah Praetorius Ingrid Punz, David Verbeek, Hans Weitmayr Lektorat: Susanne Drexler (www.korrektur.at ), Silvia Stoller Fotos: Alfred Arzt, Jens Braune del Angel, Claudia El-Morsi, Marlene Fröhlich, Nikola Haubner, José Poblete, Pablo Faccinetto, Christoph Hemmerich, Brendan MacNeill, Marlene Fröhlich, Stock Adobe, photos.com, Flickr_WomEOS, Ethan Pines Leitung Abo-Service: Yasmin Valenti (valenti@institutional-money.com ) Grafik: Karin Hollenstein, Gerhard Peischl, Ing. Eva-Christine Lichtensteiner, Costella Javgureanu (Print), Christoph Meissl (Online) Druck: Druckerei Ferdinand Berger & Söhne GmbH Sämtliche Daten und Informationen wurden von der Redaktion sorgfältig überprüft und für richtig befunden, eine Haftung für die Richtigkeit von veröffentlichten Daten und Informationen wird ausgeschlossen. Für unverlangt eingesandte Manuskripte und Fotos wird keine Haftung übernommen. Nachdruck, Übernahme in elektronische Me- dien oder auf Internetseiten auch auszugsweise nur mit ausdrücklicher Genehmigung des Verlags. Offenlegung nach § 5 Mediengesetz, Österreich: Medieninhaber: FONDS professionell Multimedia GmbH, Firmenbuchnummer: FN 205 813 t Gesellschafter: El-Morsi Privatstiftung, Gerhard Führing, Dr. Gabriele Pankl Geschäftsführer: Mamdouh El-Morsi, Gerhard Führing » Die Risikotragfähigkeit im Blick « BaFin-Exekutivdirektorin Julia Wiens kommt aus der Praxis und hat viel vor ..... 238 Riskante Passivität: Der Aufstieg von ETFs hat unerwünschte Implikationen ........................ 194 Resilienzfragen: Private Equity und Venture Capital beweisen in Krisenzeiten Widerstandskraft ..... 114 STANDARDS Brief der Herausgeber........................... 4 Impressum........................................... 6 Nachrichten und Köpfe ...................... 14 THEORIE UND PRAXIS Ist ESG tot? Institutionelle Asset Owner erklären, wie sie die Zukunft von ESG sehen .......... 40 » Das Ende regelbasierter Weltwirtschaftsordnung « Prof. Moritz Schularick im Interview Der Präsident des IfW in Kiel mahnt Reformen ein.......................... 44 » Einen Crash könnten wir absorbieren « Interview mit Tobias Bockholt Der neue Bereichsleiter Asset Management bei der SOKA-Bau sieht sein Haus gut gerüstet für harte Zeiten 56 » Anzeichen für zunehmende Ausfallwahrscheinlichkeiten « Interview mit Christian Jost und Dr. Roland Demmel Die beiden Chefs von Quantic Financial Solutions warnen vor harten Zeiten.... 68 Bitback statt Greenback? Bitcoin gewinnt an Bedeutung. Kann er dem US-Dollar Konkurrenz machen? 80 EZB, wir müssen reden … Eine Studie untersucht die Kommunika- tionsauswirkungen der EZB hinsichtlich ihrer Relevanz für die Märkte ............. 84 Verborgene Signale? Die Optionspositionen von Hedgefonds liefern Investoren einzigartige latente fundamentale Informationen.............. 88 Der kleine Unterschied Analysten mit Berufserfahrung im Rechnungswesen sind im Vorteil ........ 96 Schlechte Tage entscheiden Eine Studie zeigt auf, wie einzelne Börsen- tage die Fonds-Flows beeinflussen...... 102 Gefährliche Eigentümer? Inwieweit Private-Equity-Anleger ihre Versicherungstöchter beeinflussen ...... 108 Resilienzfragen Eine Studie untersucht die Resilienz von Private Equity und Venture Capital ..... 114 Überflüssige Regulierung Der Markt ist bei der Durchsetzung von Transparenz bei Fonds effizienter....... 126 Geplatzte Ertragsträume Beim Data-Mining enttäuschen viele gute theoretische Ergebnisse in der Praxis... 130 Zweite Chance für Smart Beta Nach vielen schlechten Jahren könnten Faktorstrategien wieder performen.... 134 Von wegen „sofort“ Märkte brauchen etwas Zeit zum Einpreisen von Informationen........... 138 Zu viel des Guten KI-Bots als Massenphänomen könnten zu falschen Marktinformationen führen 144 Lohnt sich das Risiko? Investoren sollten bei Private-Debt-Fonds ihre Erwartungen zurückschrauben... 150 Überbewertete Noten Großanleger dürfen sich bei geplanten Divestments nicht nur auf klassische ESG-Ratings verlassen ....................... 158 INHALT | 3/2025 6 N o . 3/2025 | institutional-money.com FOTO: © CORNELIS GOLLHARDT, GOPIXA I STOCK.ADOBE.COM, KP I STOCK.ADOBE.COM