Institutional Money, Ausgabe 3 | 2025

A ngesichts der enormen Breite und Vielfalt der Investmentuniversen wird die manu­ elle Auswahl einzelner Wertpapiere immer schwieriger. Um einen signifikanten Mehrwert zu erzielen, setzt die Commerzbank Vermö­ gensverwaltung als aktiver Investment Mana­ ger daher auf eine Kombination aus quantitati­ ven und qualitativen Analysemethoden. Die beiden neuen Rentenfonds der Commerz­ bankVermögensverwaltung, CBKEuroSovereign Plus Bond Selection und CBK Euro Corporate Bond Selection, basieren auf dieser Vorgehens­ weise. In einem klar strukturierten Investment­ prozess liefert die quantitative Analyse einen idealen Startpunkt, um das Universum in der Breite systematisch nach Investmentchancen und -risiken zu screenen. Durch die nachfolgende gründliche fundamen­ tale Analyse werden die Ergebnisse der quan­ titativen Analyse nicht nur auf Plausibilität über­ prüft, sondern auch weitere Aspekte wie kon­ junkturelleundpolitischeThemen sowieBeson­ derheiten von Einzeltiteln berücksichtigt. Dieser umfassende Ansatz ermöglicht in der Kombi­ nation eine ganzheitliche Bewertung von Wert­ papieren sowie fundierte Entscheidungen und schlussendlich die Generierung neuer Alpha- Quellen für unsere Investoren. Eine robuste und risikoadjustierte Portfoliokonstruktion und ein stringentes Risikomanagement runden den Investmentprozesses ab. Warum in Anleihen investieren? Im aktuellen wirtschaftlichen Umfeld sind Anleihen wieder zu einer attraktiven Anlageoption geworden. Aktuell liegen die lau­ fenden Renditen von Staats- und Unternehmensanleihen über der Inflationsrate, wodurchAnleger in der Lage sind, ihre Investitionen vor Kaufkraftverlust zu schützen. Insbesondere bei Staatsanleihen war dies inder Vergangenheit oft­ mals nicht der Fall. Dochdie aktu­ ell moderaten Inflationsraten und die deutlich positiven laufenden Renditen ermöglichen wie­ der positive Realerträge (Abb. 1). Auch im Vergleich zu anderen Assetklassen haben Anleihen an Attraktivität gewonnen. Vor 2022 lagen Anleihenrenditen oft deutlich unter den Dividendenrenditen von europäischen Aktien. Auch das hat sich nun geändert (Abb. 2). Zudem bringen Anleihen grundsätzlich Stabili­ In Zeiten von Big Data „quantamental“ in Anleihen investieren Rund 5.700Anleihen – so viele festverzinslicheWertpapiere stehen aktuell allein im Euro-Investment-Grade-Bereich zur Auswahl. Investoren stellt sich somit die Frage nachder erfolgversprechendstenAnlagestrategie beziehungsweiseAnalysemethode. Abb. 1: Inflationsbereinigte Renditenwieder auf attraktiven Niveaus Quelle:Bloomberg,31.7.2025|EURUnternehmensanleihen:BloombergEuroAggregateCorporateTotalReturnIndex, EURStaatsanleihen:BloombergSeries-EEuroGovt1–10YrBondIndex I I I I I ’90 -8 % -6 % -4 % -2 % 0 % 2 % 4 % .25I .24 I .23 I .22 I .21 I .20 I .19I .18I .17 I .16I .15I .14 I 2018 I 2017 I 2016 I 2015 I 2014 I 2013 I 200 100 3 % 4 % 5 % -8 % -6 % -4 % -2 % 0 % 2 % 4 % .25I .24 I .23 I .22 I .21 I .20 I .19I .18I .17 I .16I .15I .14 3 % 4 % 5 % 200 100 EUR Staatanleihen EUR Unternehmensanleihen Beschreibung Beschreibung Beschreibung Beschreibung EUR Unternehmensanleihen EUR Staatsanleihen Dividenderendite Aktien Europa EUR Staatanleihen EUR Unternehmensanleihen EUR Unternehmensanleihen EUR Staatsanleihen Dividenderendite Europa COMMERZBANK VERMÖGENSVERWALTUNG – FIXED INCOME SOLUTIONS