Institutional Money, Ausgabe 3 | 2025

PARTNER-PORTRÄT Wie definiert Barings Infrastruktur, und warum ist ein kontrollierter Ansatz unerlässlich? I nfrastruktur ist ein Begriff, der häufig lose verwendet wird für eine vielfältige Gruppe von Anlageklassen, die von Kraftwerken bis hin zu Rechenzentren reichen. Bei Baringsmachen wir strukturierte Vorgaben, um die Klarheit und die Kohärenz unserer Anlagestrategie zu gewährleisten. Wir stufen Infrastruktur in sechs Teilsektoren ein: •Wirtschaftliche Infrastruktur (Verkehrsinfra- strukturen, Flughäfen, Mautstraßen, Häfen) • Traditionelle Versorger (Strom- und Wasserversorger) • Stromerzeugung (erneuerbare Energien, konventionelle Kraftwerke) • Öl, Gas, BiokraftstoffeMidstream (Pipelines) • Soziale Infrastruktur (Partnerschaften zwischen staatlichen Stellen und privaten Sponsoren) • Digitale Infrastruktur (Rechenzentren, Glasfaser und Tower) Dadurch vermeiden wir es, Trends hinterher- zulaufen, und stellen sicher, dass wir uns auf Bereiche konzentrieren, in denen wir über fun- diertes Fachwissen verfügen. Wie wird Infrastruktur heute finanziert, und welche Rolle spielen institutionelle Investoren? Früher wurde Infrastruktur von Regierungen, Versorgern und Banken finanziert. Haushalts­ beschränkungen und der sich verändernde Energiebedarf haben jedoch zu erheblichen Finanzierungslücken geführt. Regierungen ste- hen finanziell zunehmend unter Druck, und die Versorger kämpfen mit der Notwendigkeit, ihre Netze zumodernisieren, umdie dezentrale Energieerzeugung und die erhöhte Nachfrage nach künstlicher Intelligenz und digitalen Tech- nologien zu unterstützen. Banken bleiben wichtige Akteure bei der Infrastrukturfinanzierung, aber Umfang und Geschwindigkeit des erforderlichen Kapitals stellen vor zunehmende Herausforderungen. Dadurch bot sich institutionellen Anlegern und Vermögensverwaltern die Chance, in die Bre- sche zu springen. Inzwischen entstehen inno- vative Finanzierungsstrukturen wie etwa Part- nerschaften zwischen Versorgern und institu- tionellen Managern. In diesemRahmen können Versorger einzelne Vermögenswerte ausglie- dern, die operative Kontrolle behalten und Kapi- tal beschaffen, ohne sich an öffentliche Märkte wenden zumüssen. Infrastruktur-CLOs (Collateralized Loan Obliga- tions) sind ein weiterer Durchbruch. Mit diesen InstrumentenerhaltenAnleger Zugang zudiver- sifizierten Tranchen, die auf ihr Risiko-Rendite- Profil zugeschnitten sind. Sie bieten eine skalier- bare und flexibleMöglichkeit, sich an Infrastruk- turanleihen zu beteiligen und Herausforderun- gen wie eingeschränkten Ratings und Konzen- trationsrisiken zu begegnen. Die wachsende Bedeutung dieser Instrumente trägt einem allgemeineren Trend zur Demokratisierung des Zugangs zu Infrastrukturfinanzierungen und zumAusbau der Anlegerbasis Rechnung. Infrastrukturanleihen: Ein strategischer Anker in einer Welt im Wandel Infrastrukturanleihen entwickeln sich zunehmend zum Eckpfeiler institutioneller Portfolios. Barings beleuchtet, wie gesamtwirtschaftliche Trends, Veränderungen bei der Finanzierung und Innovationen bei Anlegern den Markt umgestalten und langfristige Wertpotenziale freisetzen. 1 Quelle: Infralogic. Anleihen aus geschlossenen Transaktionen auf dem Infrastrukturmarkt. Einschließlich Fusionen und Übernahmen, Refinanzierungen und Greenfield-Projekt­ finanzierungendurchBanken,AnleihenfondsundKapitalmärkte .Stand:31.März2025.DataRun ,Stand:9.April2 025.| 2 Quelle:McKinsey&Co ,Stand:28.April 2025.| 3 Quelle:Bloom- bergNEF ,Stand:7.Dezember2 022. NurfürprofessionelleAnleger/ institutionelleAnleger.DiesesDokument istnichtzurWeitergabeanPrivatanleger/Einzelanlegerbestimmt,undPrivatanleger/Einzelanlegersolltendie- sesDokumentnichtalsGrundlage füreineEntscheidungheranziehen. IndiesemBeitragenthaltenePrognosenberuhenaufdenMarkteinschätzungenvonBaringszumZeitpunktder Erstellungundkönnensich inAbhängigkeitvonzahlreichenFaktoren jederzeitohneVorankündigungändern.Vorhersagen,ProjektionenoderPrognosen lassennichtunbedingtauf zukünftigeoderwahrscheinlicheEntwicklungenschließen.JedeAnlagebirgtRisiken.DerWerteinerAnlageunddieerzieltenErträgekönnensteigenodersinkenundwerdenweder vonBaringsnochvoneineranderenPersongarantiert.DIEWERTENTWICKLUNGDERVERGANGENHEIT ISTNICHTUNBEDINGTEINHINWEISAUFZUKÜNFTIGEERGEBNISSE.25/4802712 Kontakt Sascha Specketer Managing Director, Co-Head of U.K. & Europe, Global Client Group E-Mail: sascha.specketer@barings.com Orhan Sarayli Head of North America, Global Infrastructure Die wachsende Anlagechance bei Infrastructure Debt Demografische Veränderungen und gesellschaftliche Anliegen wie der Klimawandel treiben die Nachfrage nach neuen Formen von Infrastruktur an. Es bedarf umfangreicher Investitionen in die Infrastruktur- märkte. Da aber staatliche Stellen allein die Nachfrage nicht decken können, spielen private Investitionen eine wichtige Rolle. Daraus ergibt sich eine attraktive Chance für institutionelle Anleger. INFRASTRUCTURE DEBT ANZEIGE FOTO: © BARINGS