Institutional Money, Ausgabe 3 | 2025

PARTNER-PORTRÄT G lobal High Yield bie­ tet im Vergleich zu früheren Zyklen durch­ schnittlich höhere Kredit­ qualität und starke Diver­ sifizierung über Regionen und Sektoren hinweg.¹ Damit besitzt die Anlage­ klasse viel Flexibilität, um die derzeitige makroöko­ nomische Unsicherheit zu meistern und gleich­ zeitig die Voraussetzun­ gen für robuste langfris­ tige Renditen zu schaffen. Der ICE BofA Global High Yield Index bietet derzeit eine Anfangsrendite von etwa 7,2 Prozent, deutlich über seinem 10-Jahres-Durchschnitt.² Historische Analysen zeigen durchweg, dass die Anfangsrendite der zuverlässigstePrognosefaktor für die zukünftige Gesamtrendite von High-Yield-Investitionen ist.² Auf demderzeit hohenNiveauwerden die künf­ tigen Renditen zunehmend eher durch Kupon­ erträge als durch Kursgewinne bestimmt, ohne dass unserer Ansicht nach eine erhebliche Erhöhung des Portfoliorisikos erforderlich ist. Vielfältige Ertragstreiber Angesichts divergierender wirtschaftlicher Entwicklungen bietet Global High Yield für Anleger ein Engagement in drei unterschiedli­ chen Kreditregionen – den USA, Europa und den Schwellenländern (EM) –, die jeweils ein unterschiedliches Verhalten über Marktzyklen hinweg aufweisen. US-Hochzinsanleihen bie­ ten Liquidität und Einkommensstabilität, EM- Hochzinsanleihen bieten thematisches Wachs­ tumund reformgetriebene Aufwärtspotenziale, während europäische Hochzinsanleihen takti­ sche Relative-Value-Chancen bieten. Globale Portfolios ermöglichen Selektivität Dieses weite Anlageuniversum ermöglicht es uns derzeit inPortfolios, SektorenundRegionen zu meiden, die in einem schwächeren US-Wirt­ schaftsumfeldmöglicherweiseeineunterdurch­ schnittliche Performance erzielen werden, und uns stattdessen auf Chancen in Schwellenlän­ dern zu konzentrieren, wo die sektorale Dyna­ mikweiterhin stark ist. Langfristige, resiliente Renditeopportunität Mit Renditen, die deutlich über den langfristigen Durchschnitten liegen, einer makroökonomi­ schen Streuung, die taktische Chancen eröffnet, und einer solideren Bonität bietet Global High Yield institutionellenAnlegerndaher eine robuste und flexible Lösung, umErträge zu erzielen und gleichzeitig das Portfoliorisiko zu diversifizieren. Global High Yield: Eine widerstandsfähige Renditeopportunität DieWeltwirtschaft hat ein neues Kapitel aufgeschlagen – geprägt von nachlassendem Wachstum in den USA, anhaltend hoher Inflation und divergierender globaler Geld- politik. In diesemUmfeld kann eine Investition in Global High Yield dieMöglichkeit zur Diversifizierung und höheren Renditen bieten. Datenper30.6.2025|*NYL InvestmentsEuropeLimited istvonder irischenZentralbankzugelassenundwirdvondieserreguliert.NYL InvestmentsUKLLP istvonderFinanzaufsichts- behördezugelassenundwirdvondieserreguliert.| 1 Quelle: ICEBofAGlobalHighYield Index| 2 Quelle: ICEData https://images.mackayshields.com/Web/MacKayShields/%7Bd21676a3-07f1-4c16-bbd5-63986fa59c06%7D_Important_Disclosures.pdf Stärkeres Wirtschaftswachstum in Schwellenländern verglichenmit Industrieländern Stand:30.Juni2025.DieZahlenaufderunterenAchsesindDatenausdenJahren2001bis2026.DieZahlen2 4bis26sind Prognosen. Quelle:InternationalerWährungsfonds(IWF),Macrobond Stärkeres Wirtschaftswachstum in Schwellenländern verglichen zu Industrieländern erwartet St d:30. Juni2025DieZahlen aufderunt ren Achse sindDatenausden Jahren2001 bis2026.DieZahlen24 bis26 si dPrognosen.Quelle: Internation lerWäh rungsfonds (IWF),Macrobond Unterschiede in Wirtschaftswachstum zwischen Schwellen- und Industrieländern │ % 1 0 2 4 6 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 Percent EM-DM Growth Differential -5 0 5 10 Percent Emerging and Developing Economies REAL GDP GROWTH Advanced Economies REAL GDP GROWTH Kontakt Madeleine Fulst Vertriebsleitung EMEA NYL Investments* 200 Aldersgate Street London, UK EC1A 4HD E-Mail: madeleine.fulst@nylinvestments.com Firmenporträt MacKay Shields hat sich als institutioneller Vermö- gensverwalter auf die weniger effizienten Segmente der globalen Rentenmärkte spezialisiert, in denen sich mit eigenem Research attraktive Ergebnisse für Kun- den erzielen lassen. Wir verwalten ein Vermögen von 155 Milliarden US-Dollar in Strategien wie High Yield, US Municipals, Investment Grade Credit, EMD und Multi-Asset-Rentenstrategien. In Deutschland verwalten wir seit über 15 Jahren Spezialfondsmandate für Pensionskassen und Versi- cherungen. Dabei liegt unser Fokus auf maßgeschnei- derten Rentenstrategien, die im Dialog mit unseren Investoren auf ihre individuellen Anlageziele aus­ gerichtet werden. Bereits seit 1984 ist MacKay Teil des Multi-Boutique- Modells von New York Life Investments. Joseph Maietta, CFA Client Portfolio Manager, High Yield Valentina Chen Leiterin Emerging Markets Debt ASSET ALLOCATION ANZEIGE FOTO: © NYL INVESTMENTS