Institutional Money, Ausgabe 3 | 2025

gien leicht zugelegt haben und nun 3,1 Prozent ausmachen. Ein bemerkenswerter Befund: Rohstoffe bleiben mit gerade einmal 0,8 Prozent ein Nischenthema – trotz geopolitischer Spannungen und Debatten über Energie- und Versorgungs- sicherheit. Zum Ersten halten die Fonds also am diversifizierten Kernportfolio aus Aktien und Anleihen fest, zum Zweiten gewinnen alternative Renditequellen stetig an Gewicht. Die Präferenzverschiebung hin zu Infrastruktur und Private Credit spiegelt die Suche nach robusten Ertragsprofilen jenseits traditioneller Korrelationen wider. Die relative Ver- nachlässigung von Rohstoffen zeigt wiederum, dass Infla- tions- und Absicherungsthemen primär über Infrastruktur, Kredit und Gold gespielt werden – nicht über direkte Com- modity-Allokationen. Selektiv aktiv Spannend erscheint auch, welche Rolle institutionelle Inves- toren prinzipiell bei der Verwaltung ihres Vermögens spielen wollen (siehe Chart „Selektiv aktiv“) . Hier zeigt sich, dass die aktive Herangehensweise in verschiedenen Marktsegmenten ein wichtiger Bestandteil der Vermögensverwaltung bleibt beziehungsweise sogar ausgebaut wird. Ein Großteil der Befragten will demnach sein Kapital aktiver verwalten. Das trifft sowohl auf das Aktiensegment wie auch den Anleihen- bereich zu. Bei Aktien wollen 52 Prozent der Befragten, also sogar die absolute Mehrheit, in den kommenden zwei Jah- ren aktiver ins Geschehen eingreifen, bei Anleihen ist es mit 47 Prozent immerhin eine relative Mehrheit. Investoren fällen die Entscheidung, ob sie aktiver vorge- hen wollen, jedoch sektoral: So soll das aktive Management bei Blue Chips in den kommenden beiden Jahren nur noch von jedem zweiten Befragten erhöht werden. Das ist relativ gesehen ein Rückgang, waren es in den vergangenen zwei Jahren doch 75 Prozent. Dafür wollen sich Investoren ver- stärkt aktiv in die Selektion von Mid Caps einbringen. Das Alternative Details Ein granularer Blick auf die Assetklasse Alternatives Die vergangenen Verwerfungen an den Immobilienmärkten lassen sich auch an den institutionellen Portfolios ablesen. Im Gegensatz dazu hat sich das Engagement in Infra- struktur mehr als verdoppelt. Quelle: Invesco Global Sovereign Asset Management Study, 2025 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Rohstoffe Hedgefonds Infrastruktur Immobilien Private Equity Gewichtung in % 7,4 7,5 7,4 7 7,1 8,3 9,2 8,0 7,6 7,3 3,7 4,9 7,1 7,7 8,1 3,9 3,1 2,5 2,9 3,1 0,5 1,3 1,1 0,8 0,8 Das Steuer wieder aktiver in die Hand nehmen wollen institutionelle Investoren, nachdem sich Krisenszenarien nicht mehr vorübergehend, sondern vielmehr permanent manifestieren. Das geschieht jedoch nicht quer durch die Portfolios, sondern hängt in seiner Ausprägung stark von der jeweiligen Assetklasse ab. N o . 3/2025 | institutional-money.com 171 Staatliche Investoren | PRODUKTE & STRATEGIEN FOTO: © LALIZ | STOCK.ADOBE.COM