Institutional Money, Ausgabe 2 | 2025

Eskalation und Moratorium Die Volten der Zollpolitik unter Trump Importzölle zwischen China und den USA seit Trump I Niemandem, der in Sachen US-Zollpolitik den Überblick verloren hat, ist in dieser Angelegenheit ernsthaft ein Vorwurf zu machen. Dankenswerterweise hat die Analyseabteilung der LBBW die wichtigsten Eckdaten erfasst. Quelle: PIIE /LBBW Research Aus Chinas Sicht haben die Ausfuhren in die USA um ein Viertel an Relevanz eingebüßt. Auf der anderen Seite weist China vor allem im Medizinbereich eine signifikante Abhängigkeit von den Vereinigten Staaten auf. Quelle: LBBW Chinas Rolle in der Welt – und seine Beziehung mit den USA Chinas Exporte in Prozent seiner Gesamtausfuhren Chinas Importe aus den USA Dass die Preisanstiege für iPhones für US-Konsumenten ziemlich schnell in die Schlagzeilen der US-Medien gerieten, war für alle, die die Abhängigkeit der USA im Bereich Telekommunikation kannten, nicht die größtmögliche Überraschung. Plastik- und Kleidungsartikel stehen ebenfalls weit oben auf der Importliste. Quelle: LBBW USA: Importe aus China schwer zu substituieren Warum die USA einem 90-tägigen Moratorium zugestimmt haben – alle Werte in Milliarden US-Dollar. Telekommunikation (Smartphones, TV-Geräte) 69 Datenverarbeitung (Laptops, PCs) 45 Sonst. elektr. Geräte (Haushaltsgeräte, Halbleiter, medizin. Anw.) 60 Maschinen & Ausrüstungsgüter 38 Spielzeuge, Sportgeräte 32 Kleidungsartikel 31 Plastikartikel 18 Einrichtungsgegenstände 16 Pharmazeutische Produkte & Medikamente 10 Metallerzeugnisse 23 China-Anteil über 40 % F Ü R 9 0 T A G E F Ü R 9 0 T A G E F Ü R 9 0 T A G E F Ü R 9 0 T A G E F Ü R 9 0 T A G E F Ü R 9 0 T A G E F Ü R 9 0 T A G E USA EU Schwellen- & Entwicklungsländer in Mrd. USD 0% 5% 10% 15% 20% 30% 25% 35% 40% 45% 50% Erster Amtsantritt Trumps Agrarprodukte (Fleisch, Weizen, Soja u.a. ) 23 Energierohstoffe (Rohöl, Erdgas) 12 Luftfahrzeugerzeugnisse 11,5 Pharmazeutische Produkte & Medikamente 9,5 Halbleiter 8,7 Fahrzeuge: Motoren 4,9 Halbleiterausrüstung 4 Medizinische Geräte 3,5 US-Anteil über 30 % 2024 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 +10 pp -5 pp +/-0 pp Jan. 20. Feb. AMTSANTRITT DONALD J. TRUMP 03. (1) DER ERSTE SCHLAG DES ZOLLHAMMERS +25 % Kanada (Ausnahme: Energie +10 %) +25 %Mexiko, +10 % China 01. (1) PAUSIERT 04. (1) HÄTTE IN KRAFT TRETEN SOLLEN (2) ZÖLLE AUF ROHSTOFFIMPORTE +25 % Aluminium, +25 % Stahl 10./11. (4) VENEZUELA IM VISIER +25 % auf alle Waren jedes Landes, das aus Venezuela Öl importiert 24. (3) FORTSETZUNG ZOLLSTREIT USA/CHINA Zölle von 10 % auf 20 % verdoppelt 03. (1) TRITT IN KRAFT ENDE DER ZOLLPAUSE 04. (4) TRITT IN KRAFT (5) ESKALATION DER CHINA-ZOLLSÄTZE 34 % auf 84 % erhöht; später revidiert und von 84 % auf 125 % erhöht 02. 02. (3) TRITT IN KRAFT 05. (2) TRITT IN KRAFT 12. April (5) „LIBERATION DAY“ Nach Handelsbilanz abgestufte Zölle auf Einfuhren aller Länder, beginnend bei Basissatz +10 % 08./09. (5) TRITT IN KRAFT NACH REVISION Länderspezifische Zusatzzölle sind für 90 Tage ausgesetzt 10. März US-Zölle auf chinesische Exporte in % Chinesische Zölle auf US-Exporte in % 4. März: +10 % & Zölle 2. April: „Liberation Day“ 11. April: Ausnahmen Trump 1.0 0 10 20 30 40 50 60 01/18 01/19 01/20 01/21 01/22 01/23 01/24 01/25 135 % 115 % 148 % N o . 2/2025 | institutional-money.com 175 Welthandelskonflikte | PRODUKTE & STRATEGIEN