Institutional Money, Ausgabe 2 | 2025

KAGB de niert lediglich die Kapitalverwaltungsgesellschaft und die Verwahrstelle. Gemeinhin wird unter einer Master- KVG eine spezielle KVG verstanden, die sich primär auf Administration – also Fondsbuchhaltung, Reporting, IT – konzentriert und weniger bis keinen Fokus auf das Asset Management legt. Außerdem gibt es noch den Begri der Service-KVG. „Er wird meist im Kontext von Immobilien sowie im Bereich der ehemals geschlossenen Fonds verwen- det“, weiß Schuerho . Aus Beratersicht stellt Martin Wol fest, dass die Zwi- schenschaltung einer Master-KVG in der Regel zu einem äußerst produktiven Ergebnis führt: „Angesichts vorhande- ner langjähriger Erfahrung sowie tiefer Marktexpertise der Master-KVG und der Zusammenarbeit mit externen Bera- tern können gebündelte Alternative Investments äußerst e - zient gemanagt werden.Dies trägt letztlich zur Optimierung der Vermögensverwaltung zugunsten der zu erwirtschaften- den Renten beziehungsweise Erträge bei, bei denen auch ankierende Ausgleichsmöglichkeiten auf Ebene der Mas- ter-KVG im Hinblick auf die Performance der Gesamtan- lagen vorteilhaft genutzt werden können. Für einen steuer- befreiten institutionellen Investor ergeben sich durch die Stark konzentrierter Markt der Master-KVGen Marktanteile im Spezialfondsgeschäft (nach Volumen, Datenstichtag Mitte 2023) Die fünf größten Gesellschaften – Universal Investment, INKA, Allianz Global Investors, Helaba Invest und Deka Investment – vereinen 88 Prozent des Spezialfondsmarktes auf sich. Hinter den als „Übrige“ zusammengefassten Häusern verbergen sich DWS, Metzler, Hansainvest, Ampega und Bantleon. Quelle: Kommalpha 36 % 22 % 15 % 12 % 9 % 6 % Marktanteile Spezialfonds (nach Volumen) Eine Konzentration weniger Player in einem bestimmten Markt wird kundenseitig immer skeptisch beäugt. Bei Datenvendoren haben die Abnehmer das Gefühl, arg gemolken zu werden. Im Bereich Asset Servicing herrscht zwar auch eine starke Konzentration, aber Experten sehen hier bisher keine Gefahr überhöhter Preise. N o . 2/2025 | institutional-money.com 149 Master-KVG | THEORIE & PRAXIS FOTO: © VIKTOR | STOCK.ADOBE.COM | MIT KI GENERIERT