Institutional Money, Ausgabe 1 | 2025

Verbriefte Kredite auf einen Blick 1. Ein wachsender Markt: Mit einem Volumen von insgesamt 4 Billionen US-Dollar (ohne US- Agency mortgage-backed securities [MBS]) gehören Verbriefungen nicht länger zu den Nischenmärkten, 2024 haben die Emissions- volumen zudem ein Rekordniveau erreicht. 2. Robuste Fundamentaldaten: Die Kreditverga- bestandards und die Qualität der Sicherheiten haben sich erheblich verbessert – und damit auch die Qualität der Assetklasse. 3. Außergewöhnlich viele Rating-Upgrades am asset-backed securities (ABS)-Markt: In den ver- gangenen zehn Jahren überstieg die Nettoquote der Rating-Upgrades europäischer ABS selbst in volatilen Marktphasen, zum Beispiel während der Corona-Pandemie, die äquivalente Quote von Unternehmensanleihen. 4. Vorteile in volatilen Märkten: In volatilen Markt- phasen kommt es auf höhere Qualität, niedrigere Spread Duration und höheren Carry an – und genau diese Eigenschaften zeichnen verbriefte Kredite mit Investment-Grade-Rating aus. 5. Attraktives Renditepotenzial selbst bei knappen Risikoaufschlägen: Die Spreads von verbrieften Krediten liegen weiterhin über dem Niveau der Unternehmensanleihen-Spreads (siehe Abbil- dung). Außerdem bedeutet Schuldenabbau auch Risikoabbau, was zu Rating-Upgrades und sin- kenden Risikoaufschlägen führen kann. Warum jetzt ein günstiger Zeitpunkt ist • Das neue Jahr birgt zahlreiche Risiken, unter anderem durch Zinsen, Inflation, Politik, Geopolitik und Handelszölle. Gleichzeitig können die bereits knappen Risikoaufschläge nicht mehr sehr viel weiter sinken. • Verbriefungen mit Investment-Grade-Rating bieten in diesem Umfeld eine überzeugende Alternative und können Verluste in volatilen Marktphasen abfedern. • Verbriefte Anleihen sind durch einen diversifizierten Forderungs- pool gedeckt und zeichnen sich durch eine geringe Korrelation zu traditionellen festverzinslichen Wertpapieren aus. Robuste Struk- turen können zudem das Risiko von Ausfällen reduzieren. • In einem stabileren Marktumfeld können Rating-Upgrades sinkende Risikoaufschläge nach sich ziehen. • Aufgrund der hohen Neuemis- sionsvolumen sehen wir weiterhin Potenzial, das eine Erhöhung des Exposures rechtfertigt. Investment Grade Asset-Backed Credit: Strategien für eine unbeständige Welt In einem günstigen Marktumfeld können besicherte Anleihen attraktive Rendi- ten abwerfen, in unsicheren Phasen können sie ein Portfolio gegen Volatilität absichern. PARTNER-PORTRÄT Kontakt RBC BlueBay Asset Management Zweigniederlassung Deutschland Pestalozzistraße 31, 80469 München Tel.: +49/89/25 55 20 58 E-Mail: germany@bluebay.com Firmenporträt RBC BlueBay Asset Management gehört zur Royal Bank of Canada, einer der größten Banken der Welt, die sich durch ihre zielorientierte und prinzipienge- leitete Unternehmensphilosophie auszeichnet. Durch unsere Beziehung zu RBC können wir in erstklassiges eigenes Research und eine moderne IT-Infrastruktur investieren, um so Lösungen zu entwickeln, auf die sich unsere Kunden verlassen können. Der Zugang zu den globalen Märkten stärkt unser lokales Wissen, da unsere Mitarbeiter/innen ihre Er- fahrungen aus unterschiedlichen Regionen weiter- geben und wir somit auf die speziellen Kundenbe- dürfnisse abgestimmte Produkte entwickeln können. Die BlueBay Fixed Income Plattform mit einem An- lagevermögen von 130 Milliarden US-Dollar und 123 Investmentspezialisten ist Teil von RBC Global Asset Management. Im Jahr 2001 haben wir uns als einer der ersten spezialisierten alternativen Kreditmanager Europas etabliert. Quelle: RBC GAM; Stand: 31. Dezember 2024. Bei diesem Dokument handelt es sich um eine Marketingmitteilung, die nur für „professionelle Kunden“ und „geeignete Gegenparteien“ (gemäß der Definition in der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente [„MiFID“]) bestimmt ist.Urheberrecht 2024 © RBC BlueBay.® / Eingetragene Marke(n) der Royal Bank of Canada und BlueBay Asset Management (Services) Ltd.Ver- wendungunterLizenz.RBCGlobalAssetManagement (UK)Limited,eingetragenerSitz:100Bishopsgate,LondonEC2N4AA,eingetragen inEnglandundWalesunterderNummer03647343. Alle Rechte vorbehalten. Capital at risk Tom Mowl Senior Portfolio Manager, Securitized Credit & CLO Management Securitised versus Corporate Spreads (GBP) Quelle:RBCGlobalAssetManagement,Bloomberg,DB,BAML. IndicesAAA–ER10,AA–ER20,A–ER30,BBB–ER40, BB–HE10. ICEEuro IGCorporate–ER00, ICEUS IGCorporate–C0A0usingspreadvsGovt .Stand:14.Januar 2025. Corporate ABS CLO RMBS 0 100 200 300 400 500 600 700 AAA AA A BBB BB Spread (bps) ANZEIGE FOTO: © BLUEBAY