Institutional Money, Ausgabe 1 | 2025

V or inzwischen fast 45 Jahren hat David Booth die US-Fondsgesellschaft Dimensional mit dem Ziel gegründet, akademische Forschungsergebnisse auch ins professionelle Vermögensmanagement zu integrie- ren. Booth war davon überzeugt, dass es die Wissenschaft, insbesondere die wissenschaftliche Erforschung und Analyse von Finanzphänomenen, -instrumenten und -märkten, ist, die den Weg zu Innovationen erö net. Mit dem 1981 auf- gelegten US Micro Cap Portfolio gehört Dimensional zu den Pionieren des systematischen Investierens in Small-Cap- Aktien. Die Strategie sollte institutionellen Anlegern den Zugang zu Aktien kleiner US-Unternehmen erö nen, um ihnen nicht nur die Möglichkeit zu bieten, ihr Anlageuni- versum zu erweitern, sondern auch um ihre Diversi zierung zu verbessern. Der Weg dorthin führt nach der von Booth auch heute noch vertretenen Theorie über eine Verbes- serung der Indexierung von Investments. Sein Credo: Durch geduldiges Handeln und die Nutzung der Flexibilität, die sich aus der Berücksichtigung einer ganzen Reihe von Wert- papieren mit ähnlichen Merkmalen ergibt, lassen sich bes- sere Anlageergebnisse erzielen. Heute können institutionelle Investoren aus einer ganzen Reihe von Dimensional-Strategien wählen oder ihren Invest- mentansatz anpassen, indem sie Regionen und Anlageklas- sen auf der ganzen Welt integrieren – immer mit dem Ziel, Benchmarks und Mitbewerber zu übertre en, aber gleich- Robert Merton: „Eine große Zahl von Marktteilnehmern nutzt den Begriff Alpha meist nur stark vereinfachend, um damit lediglich den Mehrertrag zu beschreiben, wenn es zum Beispiel einem Fondsmanager gelingt, eine über dem reinen Marktindex liegende Rendite zu erzielen.“ Nobelpreisträger Robert Merton erklärt, warum das Erzielen einer Überrendite durch aktives Management in vielen Fällen unterm Strich nicht mehr als eine Art Nullsummenspiel ist. Aber eben auch nicht immer. » Es gibt mehr als nur eine Quelle für Alpha « 44 N o . 1/2025 | institutional-money.com THEORIE & PRAXIS | Prof. Robert Merton | MIT Cambridge FOTO: © KATHY TARANTOLA Prof. Robert Merton arbeitet für Dimensional. Diese gehört zu den Pio- nieren des systema- tischen Investierens in Small-Cap-Aktien.