Institutional Money, Ausgabe 1 | 2025

One-Hit-Wonder identifiziert „One-Hit-Wonder“ oder kommt die Performance aus der Breite des Portfolios? Die Spreu vom Weizen kann man trennen , wenn man die top-performende Aktie aus der Fondsperformance herausrechnet. Links ist ein One-Hit-Wonder abgebildet, wo ein großer Teil der Performance des Fonds auf das Konto einer einzigen Aktie geht, während rechts der historische Top-Performer nur einen vergleichsweise kleinen Teil zur Gesamtperformance beigetragen hat. Quelle: Vates Invest 100 200 400 800 100 200 400 800 2015 2016 2018 2017 2019 2020 2021 2022 2013 2014 2015 2016 2018 2017 2019 2020 2021 2022 2013 2014 Beispiel Stockpicker 1 Beispiel Stockpicker 1 (ohne seine historisch beste Aktie) S&P 500 Total Return (hier für Stockpicker passendste Benchmark) Beispiel Stockpicker 1 Beispiel Stockpicker 1 (ohne seine historisch beste Aktie) S&P 500 Total Return (hier für Stockpicker passendste Benchmark) E s gelingt nur wenigen aktiven Managern, den S&P 500 zu schlagen, also ist das Ziel, über fünf Jahre hinweg eine Outperformance von mindestens drei Prozent pro Jahr zu erzielen, durchaus ambitioniert. Doch exakt dieses hat sich die Investmentboutique Vates Invest GmbH 2022 gesteckt, als sie am 12.Oktober 2022 den Vates Aktien USA – damals noch als Vates Aktien O ensiv be- zeichnet – lancierte.Maik Komoss, einer der drei Managing Partner von Vates Invest, die seit 2024 zur Hälfte der Loys AG gehört, ist der verantwortliche Portfoliomanager der Strategie mit einem verwalteten Vermögen von mehr als 100 Millionen US-Dollar. Er setzt dabei eine Methode ein, die man aus dem Fahrradsport kennt: Im Windschatten eines anderen Fahrers spart man bei Renntempo rund 30 Prozent Energie.Der Ansatz von Komoss besteht nun darin, einmal zu eruieren, welche aktiven Fondsmanager, die ver- p ichtet sind, ihre Fondspositionen quartalsweise zu mel- den, tatsächlich die besten Alpha-Lieferanten sind, und dann aus deren Meldungen jene US-Stockpicks herauszu ltern, die sich in deren besten Long-Investmentideen repräsentie- ren. Sein „Arbeitsgerät“ ist dabei das Formular 13F, das in- nerhalb von 45 Tagen nach Ende eines Kalenderquartals bei der Börsenaufsichtsbehörde SEC eingereicht werden muss. Es enthält nur die Long-Positionen und stellt einen Kom- promiss zwischen Transparenz und Schutz der proprietären Anlagestrategie der institutionellen Vermögensverwalter dar. Dieser Time Lag von eineinhalb Monaten ist – könnte man meinen – für Kopisten ein Nachteil, jedoch haben Studien gezeigt, dass der Einstiegszeitpunkt, so er einige Wochen nach dem tatsächlichen Handelsdatum erfolgt, nicht unbe- dingt von Nachteil sein muss, da auch die größten Kapazun- der des Anlagegeschäfts nie den Tiefpunkt erwischen und gerade jene Investoren, die eine Value-Strategie verfolgen, oft zu früh in ihre besten Ideen investiert sind. Vates Invest imitiert nun nicht einfach ein paar erfolg- reiche Hedgefondsmanager oder Family-O ce-Strategien, Indem er den erfolgreichsten aktiven US-Aktienfondsmanagern auf Basis ihrer SEC-Berichte folgt, erzielt Maik Komoss von Vates Invest eine beachtenswerte Outperformance – allerdings durch einen gänzlich anderen Ansatz. Im Windschatten 196 N o . 1/2025 | institutional-money.com PRODUKTE & STRATEGIEN | Vates Invest