Institutional Money, Ausgabe 1 | 2025

FX-Hedging im Zeitablauf Entwicklung von Absicherungsmustern für FX-Exposure bei Aktien- und Anleihenfonds Generell gilt: Anleiheninvestoren sichern das FX-Risiko viel stärker ab als Aktieninvestoren. Panel A: Im Dollarraum ansässige Investoren haben im Lauf der Zeit mehr Euro-Assets abgesichert. Die durchschnittliche Absicherungsquote entwickelte sich ähnlich, wobei die Absiche- rungsquoten für Aktieninvestoren, von niedrigem Niveau kommend, stärker stiegen. Panel B zeigt, wie sich die Absicherungsmuster für im Euroraum ansässige Investoren entwickelten, die ihre US-Dollar-Assets (Aktien und Bonds) absichern. Hier gibt es weniger Anzeichen für einen Trend. Zwar sichern mehr Fonds in der zweiten Hälfte des Stichprobenzeitraums ab, aber die Absicherungsquoten selbst sind im Lauf der Zeit relativ ähnlich und haben in den letzten Jahren für Aktieninvestoren sogar etwas abgenommen. Quelle: Studie Panel B: Euro-Fonds hedgen US-Dollar-Assets Panel A: US-Dollar-Fonds hedgen Euro-Assets -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 Fixed Income Aktien Durchschnittliche Hedge Ratio bei Fonds, die hedgen Feb. 1998 Apr. 2002 Juni 2006 Aug. 2010 Okt. 2014 Dez. 2018 Feb. 2023 0 0,5 1 02/98 04/02 06/06 08/10 10/14 12/18 02/23 0 0,5 1 02/98 04/02 06/06 08/10 10/14 12/18 02/23 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 Durchschnittliche Hedge Ratio bei Fonds, die hedgen 0 0,5 1 01/03 03/07 05/11 07/15 09/19 11/23 Jan. 2003 März 2007 Mai 2011 Juli 2015 Sept. 2019 Nov. 2023 0 0,5 1 01/03 03/07 05/11 07/15 09/19 11/23 Anteil von Renten- fonds-Hedging Anteil von Aktien- fonds-Hedging Hedged Unhedged FX Only Hedged Unhedged FX Only Anteil von Renten- fonds-Hedging Anteil von Aktien- fonds-Hedging Hedged Unhedged FX Only Hedged Unhedged FX Only Fixed Income Aktien N o . 1/2025 | institutional-money.com 193 FX-Hedging-Strategien | PRODUKTE & STRATEGIEN