Institutional Money, Ausgabe 1 | 2025

I n den letzten zwei Jahren waren Private Markets durch eine Liquiditätskrise in Zeitlu- pe geprägt. Anhaltend hohe Zinssätze führten zu einem Dominoeffekt, der Private-Markets- Portfolios einfrieren ließ. In der zweiten Hälfte des letzten Jahres be- gann dieser Druck je- doch nachzulassen, und einige wichtige Wende- punkte wurden einge- leitet: Niedrigere Zinsen, sich bessernde Exit-Aktivitäten und kapitalinten- sive globale Megatrends wie Elektrifizierung und Digitalisierung bieten Investoren nun ein attrakti- ves Investitionsumfeld. Dabei halten wir den unteren Mittelstand, also Firmen mit einemUnternehmenswert unter 250 Millionen US-Dollar, für besonders attraktiv. Denn im Gegensatz zu vielen größeren Unternehmen handelt es sich bei Mittelständlern oft um Unter- nehmen in Gründer- oder Familienbesitz, die zum ersten Mal institutionelles Kapital beziehen. Diese Dynamik ermöglicht es den Investoren, Mehrwert durch operative Verbesserungen und strategische Geschäftsentwicklungen zu generie- ren, anstatt sich auf Financial Engineering zu verlassen, wie es bei größeren Unternehmen oft üblich ist. Die Unternehmensgröße hat darüber hinaus nur minimale Auswirkungen auf die Aus- fallhäufigkeit, deutlich ausschlaggebender ist der Verschuldungsgrad, der bei größeren Unterneh- men für gewöhnlich deutlich höher ist. Starke risikobereinigte Renditen Gut ausgewählte Anlagen in diesem Segment können daher starke risikobereinigte Renditen generieren. Historische Daten zeigen, dass zum Beispiel Private-Equity-Fonds mit Fokus auf den unteren Mittelstand selbst in Zeiten hoher Zinsen und Inflation besser abgeschnitten haben als ihre größeren Pendants. Aus Sicht der Portfoliokonstruktion bieten In- vestitionen in den unteren Mittelstand Diversi- fizierungsvorteile. Anleger können ihre Portfolios insgesamt widerstandsfähiger machen und gleichzeitig von den historisch höheren Renditen profitieren. Lauren Goodwin Chief Market Strategist PARTNER-PORTRÄT Kontakt Madeleine Fulst Leiterin Vertrieb Europa und Naher Osten NYL Investments * 200 Aldersgate Street London, UK EC1A 4HD E-Mail: Madeleine.Fulst@nylinvestments.com Firmenporträt New York Life Investments ist ein globaler Asset Manager mit einem verwalteten Vermögen von 750 Milliarden US-Dollar. Wir glauben an die Stärke unseres Multi-Boutique-Geschäftsmodells, mit dem unsere globalen Investmentexperten ein breiteres Spektrum an illiquiden und liquiden Anlagelösungen bieten können. In Deutschland ist NYL Investments durch NYL Investments Europe Limited vertreten. AUM-Angaben per 31.12.2024 Wichtige Informationen unter: https://bit.ly/3ZmRP5O NYL Investments Europe Limited ist von der Central Bank of Ireland zugelassen und wird von ihr reguliert. NYL Investments UK LLP ist von der Financial Con- duct Authority zugelassen und wird von ihr reguliert. Outperformancepotenzial Quellen: Apogem. 1. Stand: 31. Dezember 2024. Quelle: Private-Equity-Renditen nach Cambridge Associates. S&P 500 Total Return Index nachBloomberg.2.OutperformancevonniedrigemMittelstanddefiniertalshöhere IRR fürFonds indiesemSegment in jedemZeitraum im VergleichzuMittelstandundLarge&MegaFonds.StelltdieRenditen fürdenZeitraumdar,aufdenzumJahresende für jedesJahrvon2000 bis2024Bezuggenommenwird. Zeitraum 1,2 10 Jahre rollierend 5 Jahre rollierend 3 Jahre rollierend 1 Jahr Häufigkeit der Outperformance des unteren Mittelstands 35% 50% 58% 85% Widerstandsfähigkeit des unteren Mittelstands Ob in Private Credit oder Private Equity, der untere Mittelstand bietet attraktive Einstiegsbewertungen, beständige Ausstiegsmöglichkeiten und starke langfristige Performance. Im derzeitigen Marktumfeld kann eine Allokation in diesemMarktseg- ment Investoren helfen, das Private-Markets-Portfolio allwettertauglich zu machen. PRIVATE MARKETS IM WANDEL ANZEIGE FOTO: © NYL INVESTMENTS