Institutional Money, Ausgabe 4 | 2024

S chon seit Langem gilt das Centre for Financial Re- search (CFR), ein 2004 gegründetes Forschungsinsti- tut der Universität Köln, als so etwas wie der Hort der unabhängigen Spitzenforschung im Bereich der Finanz- märkte. Dass die Einrichtung einen besonderen Ruf als in- ternationales Forschungszentrum für Asset Management und Sustainable Finance genießt, hängt vor allem mit sei- nem Kopf zusammen, Professor Alexander Kempf, dem ge- schäftsführenden Direktor.Durch seine langjährige Tätigkeit als Aufsichtsrat verschiedener Kapitalverwaltungsgesellschaf- ten ist Kempf immer wieder in der Lage, wissenschaftliche Erkenntnisse mit praktischer Anwendung zu verbinden.Wir haben mit ihm über das Thema Nachhaltigkeit gesprochen. Herr Professor Kempf, das vor drei Jahren noch absolut bestim- mende Thema Nachhaltigkeit ist aktuell in gewisser Weise auf dem Rückzug.Was sind die wesentlichen Gründe aus Ihrer Sicht? Prof. Alexander Kempf: Es sind mehrere Faktoren, die dabei eine Rolle spielen. Zum einen sind es die Signale aus dem politischen Amerika, die seit dem Ausgang der Präsident- schaftswahlen sogar noch verstärkt für Gegenwind sorgen. Das hat sicher zu einer gewissen Verunsicherung beigetragen. Auch die vor rund einem Jahr zu beobachtende Umklassifi- zierung vieler Fonds von dunkelgrün in hellgrün hat Glaub- würdigkeit gekostet. Und ein dritter Punkt ist eine in den letzten Jahren aus Sicht vieler Anleger enttäuschende finan- zielle Performance von nachhaltigem Investieren, worüber Prof. Alexander Kempf: „Ungewöhnlich in Bezug auf den Green Deal war: Man hat seitens der Politik das Ziel vorgegeben, dass Kapital künftig in Richtung Nach- haltigkeit umgelenkt werden sollte, ohne von vornherein zumindest die wesent- lichen Regeln klar zu formulieren, wohin genau umgelenkt werden soll.“ Über die aus Sicht vieler Investoren enttäuschende Performance nachhaltiger Investments dürfe man sich im Grunde nicht wundern, weiß Prof. Alexander Kempf von der Uni Köln. Über unterschiedliche SDG-Noten wundert er sich schon. » Hohe Divergenzen bei SDG- Ratings sind erstaunlich « 52 N o . 4/2024 | institutional-money.com THEORIE & PRAXIS | Prof. Alexander Kempf | Universität zu Köln FOTO: © STEFAN GREGOROWIUS Die Verunsicherung vieler Anleger in Bezug auf ESG- Investments hat mehrere Gründe.