Institutional Money, Ausgabe 4 | 2024

High Yield – CDS-Index-Strategien vs. Cash Bonds seit 31. 12. 2004 (1)67%USCDXHY+33%Europe iTraxxCrossover+BofAMLUSTreasury3–5Years:withhistoricaldurationof3.7years (2)67%USCDXHY+33%Europe iTraxxCrossover+BofAMLUSTreasury0–3Years:withhistoricaldurationof1.4years (3)67%USHYBofAML+33%EURHYBofAMLUSDhedged,withhistorical interest rateexposureof3.9years (4)100%UShighyieldShort-duration (ticker:J1A0) DiePerformancederVergangenheit istkein Indikator fürdiekünftigeWertentwicklung. Quellen:UBP,BloombergFinanceL.P.,J.P.Morgan |Stand:31.Dezember2 023 0 100 200 300 400 500 2024 I 2022 I 2020 I 2018 I 2016 I 2014 I 2012 I 2010 I 2008 I 2004 CDS strategy with a medium interest rate exposure CDS strategy with a low interest rate exposure Cash bond strategy with a medium interest rate exposure US HY 1-3 W ie lassen sich Hochzinsanleihen am bes- ten in ein Portfolio integrieren? Sollte man taktisch oder strategisch in diese Anlage- klasse investieren, also lieber auf Market-Timing oder auf Carry setzen? Unsere Analysen haben ergeben, dass selbst perfektes Market-Timing einer dauerhaften Investition in High-Yield-An- leihen ein dauerhaftes Exposure über eine CDS*- Indexstrategie kaum überträfe. Der Grund dafür ist in den Zeiten zu suchen, in denen das takti- sche Portfolio kein Exposure aufweist und somit keinen Carry erzielt. Auf lange Sicht ist Carry entscheidend Fazit: Es ist besser, strategisch in Hochzinsan- leihen über CDS-Indizes zu investieren, als zu versuchen, den Markt zu timen und das Risiko einzugehen, Fehler zu machen. Denn die CDS- Indizes sind liquide und effiziente Instrumente, die besser als der Markt abschneiden. Das zahlt sich insbesondere im Fall von Marktschocks aus, etwa 2008, im Jahr der globalen Finanzkrise, als der CDS-Index rund 20 Prozent weniger verlor als der Index für die Cash Bonds. Lösung nach Maß Der 2010 aufgelegte UBAM – Global High Yield Solution (ISIN: LU0569863243) bietet Investoren Zugang zum hohen Ertragspotenzial hochver- zinslicher Unternehmensanleihen bei begrenz- tem Zinsrisiko und gleichzeitiger Liquidität. Die Ausrichtung der preisgekrönten Strategie auf hochverzinsliche Papiere erfolgt über CDS, die liquider und kostengünstiger zu handeln sind. Smart und liquide in High Yield investieren Hochverzinsliche Anleihen profilieren sich als interessante Alternative zu Aktienanlagen, denn sie bieten ähnliche Erträge bei niedrigerer Volatilität. Viele Investoren fragen sich, ob sie die attraktive Anlageklasse eher taktisch oder strategisch allokieren sollten. Dr. Alexander Weitzel Leiter Institutional Business Deutschland PARTNER-PORTRÄT Kontakt UBP Asset Management (Europe) S.A. Frankfurt Branch Taunustor 1 D-60310 Frankfurt am Main Tel.: +49/69/50 50 60-4140 E-Mail: alexander.weitzel@ubp.com Internet: ubp.com/de Fondsdaten UBAM – Global High Yield Solution IC USD ISIN: LU0569863243 Einstufung SFDR: Art. 8 Fondsvolumen: 5,6 Mrd. US-Dollar Performance ggü. Peergroup: 1. Dezil über 1 Jahr, 3 Jahre, 5 Jahre Die Performance derVergangenheit ist kein Indikator für die künftigeWertentwicklung.Weitere InformationenzudenpotenziellenRisikendesFondsfindenSie imProspektoder indenWesent- lichenAnlegerinformationen,dieaufderUBP-Websiteunterwww.ubp.comverfügbarsind. Firmenporträt Die UBP ist mit über 2100 Mitarbeitenden und inter- national an über 20 Standorten eine der größten nicht börsennotierten Privatbanken in Familienbe- sitz. Die UBP verwaltet 150,8 Mrd. CHF (30. 6. 2024) für private und institutionelle Kunden. Der Ansatz der UBP ist darauf ausgerichtet, innovative und maßgeschneiderte Anlagelösungen mit traditionel- len und alternativen Anlageklassen zu erbringen. Das Asset Management der UBP steht für aktives Management und ist bekannt für die Anlageexper- tise in Global Fixed Income, bei globalen und Schweizer Aktien sowie bei Liquid Alternatives. * CDS,Credit Default Swaps Disclaimer: Zeichnungen, die nicht auf den neuesten Prospekten, vorvertraglichen Vorlagen (PCT), KIDs oder KIIDs (je nach Fall), Jahres- oder Halbjahresberichten oder anderen relevanten rechtlichen Dokumenten (die „Rechtsdokumente der Fonds“) basieren,sind nicht zulässig.Das KID ist auch in der Landessprache des jeweiligen Landes, in dem die Anteilsklasse registriert ist,erhältlich und auf der UBP-Website verfügbar: https://www.ubp.com/en/funds.html.Die Rechtsdokumente der Fonds sind kostenlos bei der Union Bancaire Privée,UBP SA,96–98 rue du Rhône,Postfach1320,1211Genf1,Schweiz (UBP),beiderUBPAssetManagement (Europe)S.A.,287–289 routed’Arlon,1150Luxemburg,GroßherzogtumLuxemburg,erhältlich.Dieenglische Fassung des Fondsprospekts sowie eine Zusammenfassung der mit einer Anlage in den Fonds verbundenen Anlegerrechte finden Sie unter www.ubp.com.DieVerwaltungsgesellschaft des Fondskannbeschließen,die fürdenVertrieb ihrerOGAWgetroffenenVereinbarungengemäßArtikel93aderRichtlinie2009/65/EGzubeendenoderbeendenzu lassen.DerSchweizerVertreter und die Zahlstelle der hier erwähnten ausländischen Fonds ist die UBP. BEI HOCHZINSANLEIHEN GEHT CARRY VOR TIMING ANZEIGE FOTO: © POLAR STUDIO