Institutional Money, Ausgabe 4 | 2024

wirtschaftliche Entwicklung gewertet wird. Gleichzeitig ha- ben sich neue Herausforderungen herauskristallisiert: Kon- zentrationsrisiken in den Portfolios und potenzielle Bewer- tungsprobleme bei hoch bewerteten Aktienpositionen, ins- besondere in den USA. „Family Offices, die stark in Techno- logie- und Chipunternehmen investiert sind, erlebten durch den raschen Einbruch des Yen im August erhebliche Rück- schläge“, was die Volatilität an den globalen Märkten weiter anheizte, wie es in der Studie heißt. Die Vorbereitung der nächsten Generation auf die Über- nahme des Familienvermögens bleibt eine zentrale Aufgabe. Neben der langfristigen Erhaltung der Vermögenswerte streben viele Family Offices danach, ihren Nachkommen die Verantwortung des Wohlstandserhalts zu vermitteln. Auch die Einführung formeller Governance-Strukturen wird zunehmend als notwendig erachtet, da ungeklärte Nachfolgefragen und familieninterne Dynamiken oft zu Konflikten führen. Eine Frage der Region Es werden deutliche regionale Unterschiede bei der Alloka- tion und den Investitionspräferenzen globaler Family Offices aufgezeigt. Die geografische Allokation spiegelt den Fokus auf nordamerikanische Märkte wider, die von den meisten Family Offices mit einem Anteil von 60 Prozent am stärks- ten gewichtet werden. Dies steht im Zusammenhang mit dem robusten Aktienmarkt in Nordamerika, dessen Attrak- tivität zugenommen hat. Dahinter folgen Europa mit 16 und Asien-Pazifik ohne China mit zwölf Prozent, während Chinas Anteil an den Allokationen von acht Prozent im letzten Jahr auf fünf Prozent gesunken ist – ein Rückgang, der auf wirtschaftliche Herausforderungen und Marktschwä- chen zurückzuführen ist. „Nordamerika hat sich durch die starke Performance der Aktienmärkte in den letzten Mona- ten zur wichtigsten Region entwickelt,“heißt es dazu in der Studie. Geografische Diversifikation Asia-Pacific-Family-Offices zeichnen sich durch die geogra- fisch am stärksten diversifizierten Portfolios aus, gefolgt von den Büros in Europa, imNahen Osten und Afrika sowie in Lateinamerika. Besonders auffällig ist die Reduzierung der Allokation in chinesische Märkte, insbesondere bei asiati- schen Family Offices, die ihre Investitionen in China von 26 Prozent im letzten Jahr auf nur noch 14 Prozent gesenkt haben. Global repräsentiert China nun nur noch fünf Pro- zent der Portfolioallokation – ein Rückgang, der vor allem außerhalb Europas und des Nahen Ostens sichtbar wurde. Die Umfrage hebt hervor: „Die Verlagerung weg von China spiegelt die Unsicherheit wider, die durch die anhaltenden wirtschaftlichen Herausforderungen im Land entstanden ist“, so eine Erklärung aus der Studie. Der Nahe Osten wird zunehmend als attraktiver Markt wahrgenommen, insbesondere im Bereich Immobilien, Energie und im Zuge der umfassenden wirtschaftlichen Transformation der Region. „Die Family Offices sehen im Nahen Osten bedeutende Chancen, da die Region eine weitreichende wirtschaftliche Erneuerung durchläuft,“ führt Hofmann aus. Japanische Aktien hingegen gelten derzeit als unterbewer- tet im Vergleich zu historischen Durchschnittswerten und haben in der ersten Hälfte des Jahres 2024 stark performt. Indien besticht durch ein breit angelegtes BIP-Wachstum von acht Prozent, unterstützt durch erhebliche Fortschritte Cash im zweistelligen Bereich Am meisten Cash wird in Asien gehalten – insgesamt erfreuen sich jedoch Aktien der größten Beliebtheit. Bei der Vermögensaufteilung von Family Offices dominieren Aktien und festverzinsliche Wertpapiere, gefolgt von Immobilien und Liquidität. Alternative Invest- ments wie Private Equity und Hedgefonds sind ebenfalls vertreten, während Kunstinvestitionen, Rohstoffe oder auch digitale Vermögenswerte kaum berücksichtigt werden. Quelle: Global Family Office Survey 2024 | Tabelle: APAC: Asien/Pazifik, EMEA: Europa, Naher Osten, Afrika, LATAM: Lateinamerika, NAM: Nordamerika + Sonstige 2 % Private Credit 3 % Immobilien- fonds 2 % Rohstoffe 1 % Kunst 1 % Digitale Assets 0 % + Aktien Fixed Income Cash Immobilien Direkt Private Equity Fonds Private Equity Hedgefonds 28 % 18 % 12 % 12 % 9 % 8 % % 4 Global APAC EMEA LATAM NAM Aktien 28 % 30 % 26 % 30 % 27 % Fixed Income 18 % 24 % 14 % 27 % 12 % Immobilien Direkt 12 % 9 % 10 % 12 % 16 % Cash 12 % 15 % 13 % 9 % 11 % Private Equity Fonds 9 % 7 % 12 % 8 % 9 % Private Equity Direkt 8 % 5 % 11 % 5 % 9 % Hedgefonds 4 % 3 % 3 % 3 % 6 % Private Credit 3 % 2 % 3 % 2 % 3 % Sonstige 2 % 1 % 4 % 0 % 2 % Immobilien Fonds 2 % 2 % 2 % 3 % 2 % Kunst 1 % 0 % 1 % 0 % 1 % Rohstoffe 1 % 0 % 1 % 0 % 1 % Digitale Assets 0 % 1 % 0 % 0 % 0 % 180 N o . 4/2024 | institutional-money.com PRODUKTE & STRATEGIEN | Family Offices