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27.02.2015

Ist Diversifizierung gar das bessere Smart-Beta?

Unsicherheit über das Verhalten der Notenbanken sowie die konjunkturelle Entwicklung steigern das Risiko der Kapitalanlage. Aktuelle Prognosen sehen auf der Bondseite unverändert niedrige Renditen sowie starke Kursschwankungen der Aktienmärkte für das laufende Jahr voraus. „Investoren müssen auf dieses Umfeld reagieren und sollten sich nicht darauf verlassen, mit bestehenden Anlagekonzepten noch auskömmliche Renditen erzielen zu können“, meint Louis Couraceiro, Leiter Institutionelles Geschäft bei der GET Capital AG. Hochdiversifizierten Anlagekonzepten sollte man nähertreten. 

 

Ist Smart-Beta gar alter Wein in neuen Schläuchen? 

 

Der Glaube, über Faktorportfolios (i.e. Smart-Beta) Lösungen zu finden, sei eher der Versuch, die frühen 90er-Jahre im neuen Gewande aufleben zu lassen. Dauerhafte Fragestellungen an die Allokation würden damit nicht gelöst. Man sollte einige Schritte im Prozess der Portfoliokonstruktion zurückgehen und grundsätzlich das zugrunde liegende Investment-Universum hinterfragen, meint man bei GET Capital. 

 

Die Zusammenstellung eines hochdiversifizierten und investierbaren Universums ist bei GET ein dem eigentlichen Investmentprozess vorgelagerter Prozess. Die Datengrundlage bilden rund 500 Märkte, die im Wesentlichen nach Handelbarkeit, Korrelationen, Güte der Zeitreihe sowie weiteren mathematischen Verfahren (z.B. Clustering) zusammengestellt und regelmäßig bewertet werden.

 

Diversifikation ist kein Modethema

 

Der Portfolio-Allokationsprozess mittels ETF-Einsatz setzt auf dieser komplexen Auswertung auf. „Diversifikation ist kein Modethema wie Smart-Beta“, sagt Louis Couraceiro. Diversifikation lasse sich messen und sei wesentlicher Performancetreiber. GET Capital bedient sich neuester mathematisch-statistischer Verfahren und hat sich darauf spezialisiert, universitäre Forschungsergebnisse der Naturwissenschaften in die anspruchsvolle Finanzwelt zu übertragen. In einem dreistufigen quantitativen Verfahren werden etwa 50 Märkte herausgefiltert, von denen im Schnitt die Hälfte allokiert werden.

 

Hohe Diversifikation als Königsweg 

 

GET Capital rät Investoren, die Zusammensetzung ihres gesamten liquiden Anlageuniversums zu überprüfen und nach Möglichkeit auf ein handelbares, hochdiversifiziertes Universums umzustellen. Nur so bekomme der gern genutzte Begriff der Diversifikation eine neue Dimension, ist Couraceiro überzeugt. (kb)

Kategorie: Märkte